第六章第六章資本結構與長期償債資本結構與長期償債能力分析能力分析6-2本章綱要本章綱要實務供應實務供應FF：「從力霸到東森：「從力霸到東森IIII」」第一節、資本結構的意義與規劃第一節、資本結構的意義與規劃一、資產結構、財務結構與資本結構一、資產結構、財務結構與資本結構二、資本結構的規劃二、資本結構的規劃((一一))舉債經營的原因（優點）舉債經營的原因（優點）((二二))舉債經營的缺點舉債經營的缺點((三三))資本結構的規劃與觀念資本結構的規劃與觀念心靈饗宴心靈饗宴FF：「生活債本比」：「生活債本比」6-3第二節、長期償債能力分析第二節、長期償債能力分析一、財務結構比率一、財務結構比率((一一))負債比率負債比率((二二))權益比率權益比率((三三))負債對股東權益比率負債對股東權益比率((四四))流動負債對總負債比率流動負債對總負債比率((五五))長期負債對總資產比率長期負債對總資產比率6-4二、資產結構比率二、資產結構比率((一一))流動資產對總資產比率流動資產對總資產比率((二二))基金及長期投資對總資產比率基金及長期投資對總資產比率((三三))固定資產對總資產比率固定資產對總資產比率((四四))流動資產對總負債比率流動資產對總負債比率((五五))固定資產對股東權益比率固定資產對股東權益比率((六六))固定資產對長期資金比率固定資產對長期資金比率((七七))固定資產適合率固定資產適合率6-5三、獲利倍數分析三、獲利倍數分析((一一))利息保障倍數利息保障倍數((二二))固定費用保障倍數固定費用保障倍數四、現金流量相關比率四、現金流量相關比率((一一))付現利息保障倍數付現利息保障倍數((二二))付現固定支出保障倍數付現固定支出保障倍數((三三))現金流量對負債比率現金流量對負債比率個案研習個案研習FF：「淨值與水餃」：「淨值與水餃」本章公式匯整本章公式匯整思考與練習思考與練習6-6第一節資本結構的意義與規劃第一節資本結構的意義與規劃資本結構資本結構(CapitalStructure)(CapitalStructure)係指企業長期係指企業長期性資金之組成架構，亦即長期資金由長期負債、性資金之組成架構，亦即長期資金由長期負債、特別股、普通股、資本公積、保留盈餘等組成特別股、普通股、資本公積、保留盈餘等組成之比率架構而言。此一結構並不包含流動負債之比率架構而言。此一結構並不包含流動負債在內。與資本結構相關的觀念，還有資產結構、在內。與資本結構相關的觀念，還有資產結構、財務結構。茲分述如下：財務結構。茲分述如下：6-7一、資產結構、財務結構與資本結構一、資產結構、財務結構與資本結構茲將上述三個結構並排如下：茲將上述三個結構並排如下：由圖由圖6-16-1之結構可以之結構可以理解為何長期性資產必理解為何長期性資產必須由長期性資金來供應，須由長期性資金來供應，長期性資產若有部份由長期性資產若有部份由流動負債供應的話，當流動負債供應的話，當流動負債到期，豈不是流動負債到期，豈不是要處分長期性資產，將要處分長期性資產，將破壞企業長期經營的規破壞企業長期經營的規劃。劃。6-8二、二、資本結構的規劃資本結構的規劃企業長期性資金來源主要有二：一為股東企業長期性資金來源主要有二：一為股東投資及保留盈餘，二為長期債權人提供。企業投資及保留盈餘，二為長期債權人提供。企業是否能由股東處籌措所有資金呢？抑或是非得是否能由股東處籌措所有資金呢？抑或是非得另行由債權人處籌措長期資金呢？不同企業當另行由債權人處籌措長期資金呢？不同企業當然會有不同之考量。然會有不同之考量。6-9((一一))舉債經營的原因舉債經營的原因((優點優點))1.1.發揮財務槓桿作用發揮財務槓桿作用2.2.舉債的利息支出可以節稅舉債的利息支出可以節稅3.3.物價上漲時，舉債可獲得購買力利益物價上漲時，舉債可獲得購買力利益4.4.避免稀釋利潤避免稀釋利潤5.5.維持控制權維持控制權6-10((二二))舉債經營的缺點舉債經營的缺點1.1.財務槓桿可能的負面效果。財務槓桿可能的負面效果。2.2.負債與股權相較，前者有到期日，到期必須負債與股權相較，前者有到期日，到期必須償還本金，而股權則無到期日，不會影響資償還本金，而股權則無到期...
