第二章课后作业：1.假如英镑与美元的即期汇率是1英镑=1.6650美元，6个月期远期汇率是1英镑=1.6600美元，6个月期美元与英镑的无风险年利率分别是6%和8%，问是否存在无风险套利机会？如存在，如何套利？解：11121.66001.6650100%0.60%8%6%2%161.6650美元年升水率则美元远期升水还不够，处于被低估状态，可以套利，基本过程为：首先借入美元，在期初兑换成英镑到英国投资6个月；同时在期初卖出一份6个月期的英镑期货合约；在投资期满后将英镑计价的本息和按原定远期汇率兑换回美元，偿还借款本息和后剩余的即为无风险套利。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖。2.一只股票现在价格是40元，该股票1个月后价格将是42元或者38元。假如无风险利率是8%，用风险中性定价法计算执行价格为39元的一个月期欧式看涨期权的价值是多少？聞創沟燴鐺險爱氇谴净。解：设价格上升到42元的概率为P，则下降到38元的概率为1P，根据风险中性定价法有18%1242381400.5669PPeP设该期权价值为f，则有18%124239011.69fPPe元第三章课后作业：1.假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。（0.0251.025e）残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟。.该股票3个月期远期价格为解：310%1220201.02520.5rTtFSee元。2.假设恒生指数目前为10000点，香港无风险连续复利年利率为10%，恒生指数股息收益率为每年3%，求该指数4个月期的期货价格。酽锕极額閉镇桧猪訣锥。该指数期货价格为解：110%3%31000010236.08rqTtFSee点。3.某股票预计在2个月和5个月后每股分别派发1元股息，该股票目前市价等于30元，所有期限的无风险连续复利年利率均为6%，某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，请问：①该远期价格等于多少？若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少？②3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6%，此时远期价格和该合约空头价值等于多少？（0.010.0250.030.99,0.975,1.03eee）彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑。解：①（1）2个月和5个月后派发的1元股息的现值250.060.060.010.02512120.990.9751.965Ieeee元。6个月远期价格rTtFSIe0.060.5301.96528.89e元。（2）根据远期价格的定义，若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值为0。②3个月后的2个月派发的1元股息在为3个月后的价值为20.06120.99Ie元该远期合约此时的理论价格为30.0612=34.52rTtFSIee元空头远期合约的价值为0.060.2528.8934.525.55fe元或者0.060.25350.9928.895.55rTtfSIKee元4.瑞士和美国两个月连续复利率分别为2%和7%，瑞士法郎的现货汇率为0.6500美元，2个月期的瑞士法郎期货价格为0.6600美元，请问有无套利机会？謀荞抟箧飆鐸怼类蒋薔。瑞士法郎期货的理论价格为：解：17%2%60.65000.65540.6600$frrTtFSee可见，实际的期货交割价格太高了。投资者可以通过期初借美元，兑换成瑞士法郎，同时再卖出2个月期的瑞士法郎期货合约，然后到瑞士去投资来进行套利。厦礴恳蹒骈時盡继價骚。第四章课后作业：1.一份本金为10亿美元的利率互换还有10个月的期限。这笔互换规定以6个月的LIBOR利率交换12%的年利率（每半年计一次复利）。市场上对交换6个月的LIBOR利率的所有期限的利率的平均报价为10%（连续复利）。两个月前6个月的LIBOR利率为9.6%。请问上述互换对支付浮动利率的那一方价值为多少？对支付固定利率的那一方价值为多少？茕桢广鳓鯡选块网羈泪。解：方法一：用债券组合的方法1=iinnnrtrtfixiBkeLe150.10.13612%12%1010110.3328004622ee亿美元1110.1*39.6%10110.136424732rtflBLkee亿美元对于收到固定利率，支付浮动利率的一方，互换价值为=fixflVBB互换亿美元收到浮动利率，支付固定利率的一方，互换价值为0.20V互换亿美元方法二：用远期利率协议组合的方法①第一次交换利率（4个月后），对于收到固定利率，支付浮动利率的一方，其现金流价值为110.130.51012%9.6%0.1160659FRAVe亿美元②4个月到10个月的远期利率由题知=10%对应的半年计一次复利的利率为10%2210.102510.25%e③第二次交换利率（10个月后），对于收到固定利率，支付浮动利率的一方，其现金流价值为250.160.51012%10.25%0.08050389FRAVe亿美元④因...
