第2章金融体系概览金融市场的功能1、金融市场所履行的最基本的功能是，从那些由于支出少于收入而积蓄了盈余资金的家庭、公司和政府那里，将资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的经济主体那里。2、直接融资(directfinance)中，借款人通过在金融市场上出售证券(或称金融工具)，直接从贷款者手中获取资金。3、通过资本的有效分配，增加生产来提高经济效率。运转良好的金融市场通过允许消费者合理安排购买时机，直接改善了消费者的生活福利。金融市场的结构（基本特征）1、债务与股权市场：a、债务工具（期限：短期、中期、长期）b、普通股等股权(股利、分红)不利：股权持有者是剩余索取人，该公司在向股权持有者支付前，必须完成想所以债权人的支付。利:股权持有者拥有的是公司的所有权，可以直接分享公司盈利能力和资产增加的好处。2、一级市场和二级市场投资银行(investmentbank)是一级市场上协助证券首次出售的重要的金融机构。承销证券证券经纪人和交易商活跃于二级市场公司只有在其证券在一级市场上首次发行时才能获取资金。二级市场的两个功能：使金融工具有更好的流动性；一级市场上的证券价格不会高于二级市场的价格。3、交易所和场外市场（二级市场）交易所(exchanges):纽约证券交易所与芝加哥商品交易所。（有组织）场外市场(OTCMarkets):外汇,联邦基金等.4、货币市场和资本市场货币市场(moneymarket)是交易短期债务工具(通常原始期限为1年以下)的金融市场资本市场(capitalmarket)是交易长期债务工具(通常原始期限在1年或1年以上)与股权工具的金融市场。金融市场工具1、货币市场工具：美国国库券（1、3、6个月；不付息，折价发行）、2资本市场工具：股票可转让存单抵押贷款商业票据企业债券回购协议美国政府证券联邦基金美国政府机构证券州和地方政府债券消费者贷款和银行商业贷款金融中介机构的功能：间接融资：1、降低交易成本(交易成本是在金融交易过程中所耗用的时间和金钱).规模经济的好处，可以享受规模经济。向其客户提供流动性服务，交易变得更容易。减少投资者的风险2、风险分担(有时也被称为资产转换)多样化（即资产组合)3、解决信息不对称问题(交易前)逆向选择:尽力避免选择那些存在着风险的潜在借款人.——收集有关潜在借款人的信息。(交易后)道德风险:确保借款人不从事不利于贷款人的(不道德)活动的风险(危险)。——签署严格条款的合同。小结:金融中介机构使小额储蓄者可以间接参与到金融市场中来并从中获益。金融中介机构的类型1、存款机构(银行)：从个人和机构手中吸收存款和发放贷款的金融中介机构。（商业银行，储蓄和贷款协会，信用社）2、契约性储蓄机构：在契约的基础上定期取得资金的金融中介机构。（人寿保险公司，火灾和意外伤害保险公司，养老基金和政府退休基金，）3、投资中介机构：包括财务公司、共同基金与货币市场共同基金。（财务公司，共同基金，货币市场共同基金，投资银行）第4章理解利率现值（PresentValue）简单的现值计算时间轴（TimeLine）不能够直接将时间轴上显示的不同时间段的收益做对比四种类型的信用市场工具普通贷款(simpleloan)固定支付贷款(fixedpaymentloan；也称为分期偿还贷款，fullyamortizedloan)息票债券(couponbond)贴现发行债券(discountbond；又称零息债券，zerocouponbond)。到期收益率(yieldtomaturity)概念：使债务工具所有未来回报的现值与其今天的价值相等的利率。四种类型的信用市场工具的到期收益率计算普通贷款注：对于普通贷款而言，单利率就等于到期收益率。i既表示单利率，又表示到期收益率。固定支付贷款注：在整个期限内的每个阶段要偿付相同的金额。LV为贷款金额；FP为每年固定的偿付额；n为到期前贷款年限。息票债券统一公债(consol)或永续债券(perpetuity)没有到期日，不必偿还本金，永远只需要支付固定的息票利息的永久性债券。统一公债的价格公式不仅可以计算永续债券的到期收益率，而且可以近似地计算息票债券的到期收益率。贴现发行债券（DiscountBond）对于任何１年期的贴现发行债券，其到期收益率都可以写成i=（F－P）/PF为贴现发行债券的面值；P为贴现发行债券的现价。到期收益率等...
