公路项目评估：理论与框架公路项目评估实务（一）•引子：项目评估原理简述•项目评估的小故事•20世纪30年代的“凯恩斯批评”•1936年，美国大兴水利工程建设，颁布《全国洪水控制法》（Thefloodcontrolact），为通过国会投票，正式规定运用成本效益分析方法评价建设项目（收益大于成本）。•20世纪60年代，工业资本向发展中国家转移催生了项目评估技术的进步与量化，《工业项目评价手册》。•20世纪80年代，项目评估成为银行贷款决策的重要依据公路项目评估实务（一）•引子•项目评估与项目融资（以阿里金融为例）•项目融资定义：指用于项目购建的各种债务性融资。•《项目融资指引》(2009.07）规定的项目融资：贷款用途、借款人、还款资金来源。（监管文件的重要性）•项目融资的资金来源：银行贷款、股东借款、债券融资、租赁融资、多边机构融资、政府借款。•项目融资中的项目评估：决策依据、专业水准重要性、项目成败基础。公路项目评估实务（一）•引子•项目评估的分析框架•定义：基于周期分析理念，根据项目详细信息对项目在贷款期内的现金流、项目资产和权益的价值进行估测，对影响项目建设和运营的各项条件进行风险分析，提出建议贷款额度、贷款期限、还款计划与风险缓释措施，并形成评估报告为信贷决策提供参考与依据的行为。•项目评估的一般流程：•客户申请→初步搜集资料→分析判断→项目立项→现场评估（外聘机构）→再分析评价→审查审定。公路项目评估实务（一）•引子•项目评估的定义•方法：•观念角度：从政府到市场•评价准则：财务生存能力•评价指标：从定性到定量•评价项目：不断变化的外部环境公路项目评估实务（一）•引子•项目评估的定义•主要内容：•偿债能力评估：•建设投资计划、运营方案、产品市场预测→构建建设期和运营期经济模型→投融资结构分析→资本金与项目贷款比例→运营期现金流预测→财务强度与偿债能力评估→敏感性分析→贷款方案→风险控制手段。•结论：财务方案、偿债风险的识别与缓释。公路项目评估实务（一）•引子•项目评估的定义•主要内容：•项目建设与运营的内外部条件评估：•宏观层面：宏观经济、社会效益、环境影响•中观层面：行业经济、产业经济、区域经济•微观层面：发起人与借款人的经济和运营能力、项目技术可靠性、•施工条件、实施进度、投资方案、筹资方案、出资能力、项目SWOT、项目担保。（重点：合规性、建设条件、筹资能力、市场竞争能力、担保能力）•公路项目评估实务（一）•引子•项目评估结论•项目评估通过原理：•项目未来现金流、项目资产与权益的价值能够覆盖借款期内全部本息，项目各项风险可控。•项目评估中的主要风险：•一般性风险（国别与政治、自然灾害、法律与政策）•项目相关风险（行业、技术、市场、经营、资金）•操作性风险（内部操作风险、银行间操作风险）公路项目评估实务（一）•引子•项目评估前沿•发展趋势：•基于评估技术:项目评估学的不断更新、行业标准更新等。•基于客户需求：项目评估创新（定价创新、衍生品创新、融资技术创新如REITS等）、新兴行业需求（高科技、现代新型服务业）•基于监管要求:用途监管（《项目融资业务指引》）、项目溢出效应的重视（社会、环境、文物保护等）公路项目评估实务（一）•引子•项目评估的几个关联问题•项目评估与项目融资方案设计•项目评估与财务评价的关系•项目评估与商业银行经营•项目评估与大客户营销•项目评估与金融创新公路项目评估实务（一）•引子•如何会做一个项目评估:•基础+技巧：•基础=流程+工具+模式+持续专注•技巧=捷径=评估流程+评估手段+报告格式文本•如何做好一个项目评估：•关注大型项目的融资细节与评估创新•持续学习，勇于实践•专注、专注、专注公路项目评估实务（一）•公路项目评估：理论与分析框架•公路项目的特点•公路项目准入（合法合规性）•公路项目基础资料•公路项目可行性研究报告的复核•公路项目融资方案的整体设计•公路项目偿债风险的缓释措施设计•公路项目的后续管理•公路项目前沿：市场创新与金融创新公路项目评估实务（一）•公路项目评估：理论与分析框架•公路...
