《亚洲金融风暴实录》 上篇 亚洲飓风过程实录相似与雷同：全球金融海啸与东南亚金融风暴双 目 |日期：2009-2-27 1997 年爆发的东南亚金融危机，就其影响范围而言，和今天的全球金融危机不可同日而语——发端于全球头号经济强国美国的这一次金融风暴，波及范围之广，影响程度之深，令世界战栗，而当年东南亚那场金融危机，从开始到结束，基本上没有越出远东经济圈。然而，由华尔街冲击波造成的影响——全球几乎没有一个国家可以独善其身。 正是基于这样的一个判断，在雷曼兄弟倒下之后的一段时间内，“中国能否置身事外”的争论持续了近三个月，今天，争论之声似乎已经很少听见，尽管中国的金融体系依然比较封闭，但相比 1997 年的状态，已然完全不同。而且，中国有可能超过德国而成为世界上的头号出口国，在这样一个环境下，若说这一次的金融危机给中国带来的影响要远大于 1997 年的东南亚金融危机，恐怕是并不为过的。 本次危机将引领世界经济步入后泡沫时代 虽然东南亚金融危机给亚太各国带来的损失达 6000 亿美元，但是，即使处于风暴中心的泰国，在 1999 年下半年就开始出现经济复苏。本次金融危机，不仅大有演化为全面经济危机的趋势，IMF 预计带来的损失将超过１万亿美元，而且持续的时间或许将更长。 摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬·罗奇近日在《金融时报》撰文指出，本次危机将引领世界经济步入后泡沫时代。 他认为，后泡沫时代的经济衰退不应该被解读为一次普通的商业循环，一场来势汹汹的“去杠杆化”浪潮即将到来。本次衰退将持续更长时间，同时将抑制此后经济复苏的活力。 从需求看，美国消费者作为全世界最有购买力的消费群体，鉴于他们的个人储蓄率仍然近乎于 0，负债率却维持历史最高水平，在信贷紧缩的情况下，美国的个人消费将经历类似日本当年的调整。预计在今后的 3 到 5 年内，美国个人消费增速将放慢到 1%，而且其地位无人可以取代。 罗奇说，从供给看，中国 10 月份工业生产增速仅为 8％，而中国过去 7年内出口对 GDP 的贡献率已经从 20%增长到了 40%，显然靠拉动内部需求来消化出口剩余产品是不实际的。 多米诺骨牌在房产泡沫中倒下 仔细分析，会发现两次金融危机发生的原因仍然存在着相似之处。比如，当年的金融危机源自泰国，而泰国的一个重大问题就是经济过热引发的房地产泡沫——由此带来的银行呆账和坏账丛生，恶化了这个国家的经济，给国际炒家提供了可乘之机。而本次金融危机的...
