第十二章 资产配置管理大纲要求： 熟悉资产配置的含义和主要考虑因素；了解资产配置管理的原因及目标；熟悉资产配置的基本步骤。 了解资产配置的基本方法；熟悉历史数据法和情景综合分析法的主要特点及其在资产配置过程中的运用；熟悉有效市场前沿的确定过程和方法。 了解资产配置的主要分类方法和类型；熟悉各类资产配置策略的一般特征以及在资产配置中的具体运用；熟悉战略性资产配置与战术性资产配置之间的异同。 第一节 资产配置管理概述 一、资产配置的含义 资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。 投资一般分三个阶段。 1.规划阶段 2.实施阶段 3.优化管理 二、资产配置管理的原因与目标 资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。资产配置的目标在于以资产类别的历史表现与投资者的风险偏好为基础，决定不同资产类别在投资组合中所占比重，从而降低投资风险，提高投资收益，消除投资者对收益所承担的不必要的额外风险。 三、资产配置的主要考虑因素 资产配置作为投资管理中的核心环节，其目标在于协调提高收益与降低风险之间的关系，这与投资者的特征和需求密切相关。 一般而言，进行资产配置主要考虑的因素有： （一）影响投资者风险承受能力和收益要求的各项因素 包括投资者的年龄或投资周期、资产负债状况、财务变动状况与趋势、财富净值和风险偏好等因素。 （二）影响各类资产的风险收益状况以及相关关系的资本市场环境因素 包括国际经济形势、国内经济状况与发展动向、通货膨胀、利率变化、经济周期波动和监管等。一般只有专业投资者和机构投资者会受到监管的约束。 （三）资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题 （四）投资期限 投资者在有不同到期日的资产（如债券等）之间进行选择时，需要考虑投资期限的安排问题。 （五）税收考虑 四、资产配置的基本步骤 1.明确投资目标和限制因素 2.明确资本市场的期望值 3.明确资产组合中包括哪几类资产 4.确定有效资产组合的边界 5.寻找最佳的资产组合第二节 资产配置的基本方法（历史数据法和情景综合分析法，一般了解） 一、历史数据法和情景综合分析法的主要特点 （一）历史数据法 历史数据法假定未来与过去相似，以长期历史数据为基础，根据过去的经历推测未来的资产类 别收益。有关历史数据包括三类: 资...
