23 400第七章 金融市场机制理论 第一节 证券价格与证券价格指数有价证券价格金融工具绝大部分都有面值。如钞票注明面值是多少人民币的元、多少美元、多少欧元、多少英镑等等，存款在存折上注明存款余额有多少货币单位，票据、大额存单等均标明面值、票面价值（face value），债券和绝大部分股票也均有面值。除去钞票和一般银行存款外，其他金融工具，包括银行大额存单，通称有价证券（security）。有价证券在其交——易中均有不同于面值的市场价格市值、市场价值（market value）。其中短期金融工具，如票据、大额存单等，其交易价格是按市场利率倒扣息。比如 3 个月期票据，如面值为100 万元，现行利率月息是 0.5%，3 个月不计复利的利息额为 1.5 万元，那么这张票据交易价格就是 98.5 万元。有价证券的市场价格既然不同于其面值，当然会经常波动。不同类型的证券价格波动幅度是不一样的。其中期限短的证券价格波动幅度小一些，期限长的证券价格波动幅度大一些；没有固定收益的证券价格波动幅度比有固定收益的证券价格波动大一些。如长期债券价格比短期债券价格波动大，股票价格比债券价格波动幅度大，等等。许多事件的发生都会影响到证券价格。除去利率的变动外，经济周期、战争、自然灾害、政治事件等等，对证券价格均或大或小有所影响。证券投资的一项重要工作就是分析预测各种可能发生或已经发生的事件对证券价格可能产生的影响，当然，这是一项十分繁复的工作。证券价格指数证券价格指数是描述证券市场总的价格水平变化的指标。主要有股票价格指数（share price index, stock index）和债券价格指数。目前世界上比较有影响的几种股价指数有：美国“”的道琼斯平均股价指数、纽约证交所股价指数、标准普尔股价指数、英国的 金融时报 指数、法国的巴黎 CAC 指数、德国的法兰克福的 DAX 指数、日本的日经平均股价指数和东京证交所股价指数、香港的恒生指数、新加坡的海峡指数等。债券价格指数主要是一些大投资银行编制的。国际上影响较大的债券指数有：所罗门兄弟公司的 Broad Investment Index、美林公司的 Domestic Master Index 和雷曼兄弟公司的 Aggregate Index。我国的股价指数主要有上海证券交易所股价指数和深圳证券交易所股价指数。自 1995年以来，两个交易所的股价指数又分别分为综合指数与成分股指数。2002 年中，上交所又“推出 上证 180”指数。我国的债券指数正在编制过程中。使用这些指数...
