中金公司高端客户美国之行会议纪要 中金公司于9 月22 日-27 日组织国内核心基金公司投资总监访问世界风暴的中心——美国，亲身感受华尔街金融危机，与华盛顿、波士顿和纽约三地的美国政府官员、经济学家、对冲基金、共同基金、资产管理公司、大型银行控股公司和纽约股票交易所等机构的高级管理人员就当前危机对美国及世界经济的影响进行广泛交流。 本纪要由部分参会人记录。由于语言差异和时间紧迫，可能有不少不准确、甚至失误之处。欢迎其他参会人补充和修正。 9 月14 日-9 月27 日大事记 雷曼兄弟申请破产，美国业务被巴克莱廉价收购； AIG 垮台，得到政府救助； 美林被美洲银行收购； 大摩、高盛申请成为银行持股公司获准，五大投资银行从此消失； 国会就 7000 亿美元救市计划进行听证； 巴菲特投资50 美元购买高盛优先股； WaMu 倒闭，摩根大通收购其存款业务。 2008 年 9 月22 日 华盛顿 精彩对话回放：美国财政部次长： 1929 年时没有凯恩斯（指凯恩斯主义尚未形成），今天人人都是凯恩斯。 重要观点： 1．此次危机不是市场机制出问题，而是政策监管出问题。美国政府对金融衍生品市场监管存在严重漏洞。理论上讲，高风险业务应该需要更高的资本充足率，目前监管政策对此没有约束。未来政府要做的事弥补监管漏洞，严格资本充足率要求。 2．伯南克因研究大萧条和日本九十年代通缩而著名。在美国出现金融危机之时，让他出任联邦主席可谓生逢其时，是美国不幸中之万幸。 3．联储官员对解决危机充满信心，认为即使没有 7000 亿救助计划，联储依然有能力化解困局。 4．本次危机很严重，但不同于29-33 年大危机，因为宏观环境发生变化。29 年，美国政府没有采取任何措施解除危机，使得整个经济运转停滞。这次不同，政府反应迅速，降息、财政刺激、注入流动性等等，不会出现大萧条时期情况。 5．美国的经济制度弹性较大，在危机来临时允许注销坏账、破产重组，因此也不会出现日本“失落的十年”。 9:00-10:00 World Bank Treasury Department 参会人：首席策略师、投资总监 1、World Bank Treasury 简介 管理 2000 亿美元资产，主要业务分成四部分：世行债券发行以及相关利率和货币掉期业务、主权基金投资管理、新兴市场国家债务结构咨询、养老金管理。主要投资方向是 7 年期以内的高等级债券，主要通过久期差测算相对利率风险进行 Long/Short。养老金部分主要通过 Fund of Fund 形式...
