地方政府融资平台 一、 中国地方政府的融资历史 在中国，地方政府尚不能发行政府债券融资，但绕开法律“障碍”进行债务融资的各种花样一直没有停止。 “打捆贷款” “银政合作”的主要方式，指将分散的建设项目，由一个借款人统一整合，统一行使借款和还款的责任。 1998年，为应对亚洲金融危机，政府投资大举扩张。为解决地方政府的资金问题，一些地方将不能贷款的事业单位进行公司制转制。然后，金融机构出面与政府合作，有的直接对这些企业授信，有的直接对政府授信。 2002年 11月，安徽省政府与国开行签署“打捆贷款”协议，定期获数百亿贷款，首开省级“银政合作”模式。国开行运作“打捆贷款”的操作流程一般是，银行首先与地方政府构筑包括地方投资公司、城市建设投资公司等在内的信用平台；随后，在开展城建“打捆项目”贷款时，以国有独资或控股的城市建设投资公司作为承贷主体，将一个城市或区域的若干基础设施建设项目组合起来作为一个整体项目，向银行申请贷款；银行一方面会要求以土地做抵押，另一方面往往需要地方政府出具担保函或安慰函。这种大型国有银行以其长期大额贷款，支持地方政府基础设施建设，并用土地收益、其他收益及财政资金作为偿贷保证形成的投融资体系，为一度流行全国的“银政合作”与“打捆贷款”。 截至 2005年末，国开行已与 30个省、348个地市、906个县级政府签订了开发性金融合作协议，覆盖率分别达到 94%、90%和 47%。为了抢占市场，国有商业银行随后也投入“银政合作”酣战中，仅建行即与数十省市地区政府签订的“银政合作”协议，累计承诺信贷额度超过万亿之巨。 同时，在“银政合作”外衣包裹之下的“打捆贷款”放大了地方政府固定资产投资冲动，导致地方政府盲目攀比、胡乱建设形象工程。 2006年 5月 9日，发改委、财政部、建设部、人民银行、银监会等五部委联合发布通知规定，金融机构要立即停止一切对政府的“打捆贷款”和授信活动。 2008 年，金融危机再次爆发。 2009 年初，面对全球经济衰退的严重形势，央行和银监会也在2009 年3 月联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台,发行企业债、中期票据等融资工具,拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”。4 万亿经济刺激计划雷厉风行，积极的财政政策和宽松的货币政策下，银行与地方政府、企业集团就农业、基础设施建设、中小企业等领域展开合作...
