1 一、 分形与分形市场理论 分形市场理论(FMH)是分形理论在金融市场中的具体应用，对有效市场理论进行了有力的扩展，对有效市场理沦无法解释的实际现象进行了比较好的解释
分形市场理论认为大多数资本市场价格走势实际上是一个分形时间序列，分形时间序列是以长期记忆过程为特征，具有循环和趋势双重特征
分形市场理论为我们提供了确定目前价格走势与未来走势的一种方法，从而提高我们的交易效率
同时其与证券组合理论、资本资产定价研究、套利定价研究、期权定价研究以及金融风险的规避策略等等理论的结合，也为我们应用现有的技术手段重新审视资本市场这个复杂的非线性动力学系统提供了有效的方法
同时，我们可以应用分形与混沌理论从复杂多变的价格变化结果中找到有序的过程，反过来我们就可以利用这种过程的有序性来分析和预测资本市场复杂多变的结果，并进一步指导投资者的交易过程
二、 分形理论在期货市场中的研究现状 分形理论作为一门新兴的边缘学科，发展相当迅速，在各学科领域中得到了广泛的应用并取得了许多重要成果
近年来，国内外学者对应用分形理论对国内国外期货市场进行了尝试性的研究，并取得了初步的进展
例如，王军慈，张艳丽(2006)对国内外大豆期货价格时间序列进行分形诊断，得出了国内期货市场效率相对较低的结论；何凌云、郑丰（ 2005） 分析了国际原油价格系统中存在的分形特征，得到了不同时间标度下原油价格的Hu rst 指数，并得到了长程记忆的非周期循环长度； 2 王铮、梁林芳通过对伦敦黄金市场价格时间序列的分析，得出其Hu rst指数和其平均的循环长度；黄光晓、陈国进（ 2006） 通过对1993-2004年伦敦金属交易所(LME)3 月铜期货价格的非线性特征分析，得出LME3月铜期货价格的时间序列具有分形特征，其Hu rst 指数为O
563，具有一个200 周左右的非周期性循环
同时指出，Hu rst 指数和
