基本价值选股策略 在投资界，股票选股分析的方法五花八门，各种新方法、旧法则以及许多的翻新版本充斥其间，不一而足。这些方法看上去比较简单，如“寻找市盈率低于市场平均的股票”，或是将市盈率换成PEG（PEG等于市盈率除以收入增长率）。 这些传统的选股方法中所用估值指标许多是基于股息率基础上的。但是，现在的投资者关注的重点是盈利的增长潜力，而不再是股息率。一种结合收益率、股息率、利润留存率和权益报酬率的旧的估值方法现在仍被使用。这种方法中所包含的指标是价值投资者所熟悉的和广泛使用的。用这种办法可以对目标公司进行评估，以确定其是否值得更进一步的研究分析。 想要有效的使用一种选股方法，投资者首先得理解这种方法中所包含的原理、指标和各指标间的互相影响，以及应用到特定股票上时如何对结果进行解释和修正。 综合收益率、收益留存率和股息率的选股方法存在的理由是较为简单的：每个价值投资者都想以尽量低的价格来买入高成长和高股息率的股票。当然，对一个公司来讲，高股息率和高增长率往往是相互矛盾的，投资者需要在二者之间进行权衡。在股价相对偏低的前提下，低股息率甚至零股息率是可以忍受的，只要公司快速成长；同理，高股息率和低市盈率可以弥补低增长率的不足。 第二部分：收益率 收益率等于每股收益除以股价，即 收益率=EPS/P 其中，EPS=最近 12个月的每股收益 P=股票的市场价格 收益率说明了一定价格的股票创造利润的能力。高的收益率代表强的盈利能力。每股收益和价格也是市盈率（P/E）的构成要素，市盈率等于收益率的倒数。 市盈率 = 价格 EPS = 1 EPS/价格 在这个公式中，高的收益率等于低的市盈率。例如，如果收益率等于 8%，那么市盈率就等于12.5(1 / 0.08)，也就是说，价格是 12.5倍的每股收益。 在进行股票分析时总是要加入对未来的预期的。如果预期一只股票未来的收入增长率较高，投资者就能够容忍其现在的低收益率。在假设收益总是不断增长的前提下，用预期收益代替最近 12个月的收益将会导致高的收益率和低的市盈率，当然投资者要判断预期是否合理。一个价值投资者总是在不断寻找相对于现在价格有高收益率的股票。 将一只股票的收益率与行业内的其他公司的收益率、整个市场的收益率进行比较，甚至是与债券收益率在进行比较，都是有重要意义的。巴菲特喜欢收益率指标，因为他认为在对不同指标进行比较时，收益率指标表现出快捷方便的特点。巴菲特喜欢把股票看成是利...
