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1 云南白药股票投资分析 学校：中国人民大学 学院：财政金融学院 班级： 金 融 0 9 0 1 姓名： 九 五 今 朝 2 一、宏观经济分析 从今年前三个季度的情况来看，国内生产总值 3 年来首度破 8，预示着经济依旧处在复苏期的低谷之中。随着三季度末各项经济数据的披露，经济在第三个季度见底的期望也再次破灭。通胀在之前的调控下刚刚得到抑制，国际市场又开始风风火火的“造币”运动，输入性的通胀的压力随即到来。诸如 PMI，出口，M2 增速，固定投资增速，新增信贷及新增外汇占款等指标均印证了国内经济的持续疲软；房地产调控态势依然高压从紧，产业结构调整升级在艰难推进，几乎看不到经济提振的突破点。 随着物价水平的持续回落，央行前期已经连续两次下调存准率、两次降息，但货币政策的效果没能在三季度得到体现。而财政政策上也没有什么推陈出新，推行的营改增等结构性减税、强化扩大基建等“老套路”无法与 09 年的刺激政策相提并论。总体而言，虽然政府已经在货币政策、项目审批以及金融改革方面均有所举措，但相对于越来越大的经济体量来说，政策刺激的边际效益递减，显著的效果难以出现在大的衰退格局中。 纵观全年，政府把 GDP 增长目标定在 7.5%，目标虽不高，压力也不小。上半年，拉动 GDP 增长的经济活动(出口，投资，内需)均不同程度下滑。受欧洲经济拖累，出口继续萎靡。自08 年金融危机爆发以来，国际经济始终未能走出低迷状态。根据联合国的最新预测，2012 年世界经济增速已经调低为 2.6%。这种低迷的国际经济形势给中国的出口和外资利用带来了显著的负面效应，全年实现 10%出口增长目标仍有较大难度。 虽然整个经济格局处于低谷之中，但在未来的四季度可能有止跌企稳的机会。 1 、国内生产总值和通货膨胀 2008——2011 年中国 GDP增长率 年份 2008 2009 2010 2011 2012 GDP增长率 9.0% 8.7% 10.3% 9.2% 估计 7.5% 2008——2012 年中国 CPI 增长率 年份 2008 2009 2010 2011 2012 3 CP I 增长率 5.9% —0.7% 2.2% 5.4% 估 计2.7% 由上表可以得出子 2006 年至 2011 年中国经济都保持了较为良好快速稳定的发展，虽然 2011 年由于受到美国次贷危机所引发的全球金融危机以及 2012 年欧债危机的影响经济发展的增速有所放缓，但是 GDP 增速依然在 8%左右，近一两年来，上市公司业绩的快速增长正是处于宏观经济持续向好、工业企业效益整体提升大...