境外影响A股走势因素分析 1、汇率（美国加息、美元升值、人民币贬值）对A股的影响（1）首先，要明白汇率与股市的关系。从中国的外汇政策来看，1994年起至2005年，人民币单一钉死美元，期间上证指数与美元指数的走势几乎完全一致；2005年7月21日汇率改革，人民币不再盯住单一美元，而是“参考一篮子货币进行调节”，此后上证指数与美元指数（美元升值）呈现比较明显的负相关关系。根据相关研究，基本说明一个逻辑：人民币与美元脱钩后，主动实行有管理的浮动汇率制，会使得汇率与股市的关系更加紧密。使得美元升值与否，成为判断中国股市方向的一个坐标。放眼未来，人民币国际化是大趋势，中国政府促成人民币在2015年末人民币纳入SDR的储备货币篮子就是明证，入篮的实质是人民币与美元加速脱钩，最终影响的是：人民币走势将逐渐与美元走势相反。（2）要明白利率对汇率的关系利率是影响汇率的最重要因素，两者程正相关关系。（3）结论：美国加息，美元升值，A股下跌。以上两个逻辑确立后，在根据目前国际市场的动态，美联储加息（美国利率上升），会导致全球美元资本回流美国，从而美元升值。从2015年开始，美国结束QE，并于2015年12月启动了10年来的首次加息，正式进入加息通道。在加息影响下，美元指数会继续上涨。考虑到中国目前面临的经济困境，以及美元升值影响，人民币可能会有序贬值。受此影响，中国股市将面临较大的下跌压力。（4）人民币贬值对股市影响人民币自2005年开始升值以来，人民币实际上是处于“对外（人民币对美元）升值；对内贬值（货币超发）”。在这个双重刺激作用下，股市启动波澜壮阔的大牛市，但随后波动巨大。直到2014年初，人民币兑美元开始有序贬值，同时国内政策上退出大放水、强刺激等政策。短期内，股市受到人民币贬值和货币紧缩的双重影响，下跌的压力较大。2、英国脱欧对A股的影响英国脱离欧盟，会对英国的经济产生巨大负面影响，根据相关机构预测，脱欧会导致英国GDP增长率降低超1%，并引起英镑贬值。此外，欧盟内部会因为英国脱欧产生负面示范效应，不利于欧盟的稳定，进而导致欧元贬值。考虑到美国进入加息通道、人民币加速脱钩美元，欧元和英镑走低会导致人民币相应贬值，根据中国与国际股市“跟跌不跟涨”的关系，英国脱欧会造成中国股市下跌的压力较大。3、资本因素对A股的影响（1）游资流向当发达国家金融市场出现波动的时候，更多的国际资本出于避险目的会流向新兴市场国家。大量的热钱和外汇资本流入中国...
