10分得 分20分10分15分15分10分20分得 分倒 扣 分3. 公司产品市场发展。在说明行业整体市场发展模式与竞争状况基础上，分析本公司的产品与业务市场的发展模式与规划策略，并对本公司的产品与业务发展的竞争能力、市场份额等进行分析。评分项目评分项目教师记录教师记录评分表课程专题研究报告（ 3） : 上市公司价值估价授课时间： 2012-2013 学年 第一学期研究报告分析过程与质量的评分（一）公司发展与价值发现1. 公司所处行业概况。在简要说明公司所处行业的未来政策导向、技术特征、整体发展趋势的基础上，概括行业上市公司群体的基本面状况，并用关键性指标对公司所在行业进行比较。2. 公司重大财务事件。在说明预期资本市场再融资、重大投资、股利分派、重组并购以及公司治理如股权变更、激励机制、信息披露质量等信息基础上，简要分析对公司未来整体价值的影响。4 . 公司价值判断与发现。综合判断公司存在哪些影响公司财务价值，特别是潜在的影响价值持续增长的现象、特征、事件与问题；从目前股价信息以及市场对公司重大事件的反应进行概括性判断。（二）预测报表的关键参数设计1. 基于行业发展特征和公司发展战略对公司预测期的收入与成本进行分析并预测增长率；2. 根据公司的年报和相关公告对预测期的投资活动进行分析和预测；3. 根据公司经营和投资活动现金流的需求对预测期的筹资活动进行分析和预测；4. 对流动资产和流动负债进行分析和预测并计算预测期的经营营运资本；5. 对公司非流动负债进行分析和预测并计算预测期的资本支出；（三）贴现率和永续增长率的预测（贴现率、永续增长率）1. 权益资本成本测算。重点测算权益溢价和β 系数，结合数据库以及修正原理，逐年确定权益资本；2. 债务资本成本测算。划分有息和无息债务，并结合债务结构确定债务的资本成本；5. 根据行业发展特征和公司发展战略对永续增长率进行分析和预测；（五）影响价值增长的驱动因子分析（价值驱动因子重要性分析、价值敏感性分析）（四）计算公司股权价值（实体现金流）1. 实体现金流测算。重点测算息前税后经营利润；5运用市盈率等相对估值方法计算公司股票价值；2依据前序数据准备以及自由现金流模型的计算步骤进行公司实体价值的评价；1 . 企业估价的驱动因子分析，并识别对企业未来长期价值影响最大的驱动因子；3. 基于业务模式与目标负债比率测算权益资本与债务资本权重划分；4. 依据前序数据准备计算加权平均资本成本；...
