β 系 数 与资本资产定价模型 资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model 简称CAPM）是由美国学者夏普（William Sharpe）、林特尔（John Lintner）、特里诺（Jack Trey nor）和莫辛（Jan Mossin）等人在资产组合理论的基础上发展起来的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域
由美国经济学家 W．F． Sharpe 博士于20世纪60年代中期首次提出， Sharpe 博士在资产定价等金融经济学领域成果卓著，并荣获1990年诺贝尔经济学奖
资本资产定价模型(CAPM)认为，在一个高度发达的资本市场，任何投资视为购买某种证券的行为，证券价值(格)的波动是投资者承担的风险
全部风险可分为系统风险和非系统风险；有效的投资组合可使投资者承受的非系统风险为零；系统风险亦称为市场风险，表示由那些基本影响因素(能影响所有资产价值)的变化而产生的风险
CAPM 是建立在马科威茨模型基础上的，马科威茨模型的假设自然包含在其中： 1、投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数
2、投资者能事先知道投资收益率的概率分布为正态分布
3、投资风险用投资收益率的方差或标准差标识
4、影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项
5、投资者都遵守主宰原则(Dominance ru le)，即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券
CAPM 的附加假设条件： 6、可以在无风险折现率 R 的水平下无限制地借入或贷出资金
7、所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的效率边界只有一条
8、所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期
9、所有的证券投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有
