关 于 期 权 投 资 套 利 策 略 的 实 战 案 例 — — 平 价 套 利 交 易 策 略 的 运 用 南 京 证 券 投 资 管 理 总 部 王 毅 波 期 权 投 资 策 略 组 合 类 型 繁 多 ， 适 合 在 非 常 多 的 场 景 环 境 下 构 建不 同 的 组 合 类 型 进 行 稳 定 盈 利
理 论 上 来 说 ， 在 一 个 高 度 有 效 性 市场 中 所 有 的 市 场 信 息 会 在 第 一 时 间 反 映 在 价 格 上 ， 资 产 的 价 格 与 价值 相 等
而 市 场 是 人 的 市 场 ， 人 的 非 理 性 交 易 会 使 价 格 产 生 偏 移 ，这 就 使 无 风 险 套 利 机 会 成 为 可 能 ， 目 前 成 熟 市 场 中 的 套 利 机 会 和 套利 空 间 都 较 为 有 限 ， 但 新 兴 市 场 由 于 对 期 权 的 理 解 度 还 不 深 ， 交 易技 术 其 成 熟 度 还 不 够 ， 套 利 机 会 仍 然 大 量 存在
本文着重研究了平 价 套 利 策 略 的 实 际运 用 ， 该策 略 适 用 于 通常意义上 的 所 有 期 权 交 易 ， 也包括上 海证 券 交 易 所 推出的ETF 期 权 与未来 将要推出的 个 股期 权
因为 套 利 机 会 并不 是 时 时 存在 ， 在 跟踪的 报告期 内所 有 的 期 权 模拟品种中50ETF、180ETF 套 利 机 会 较 少
6月初上 证50ETF 期 权 仅出现 1 次多 空 套 利 机 会 ， 平 均套 利 回报为0
上 证180ETF 期 权 没有 出现多 空 套 利 机 会
平 安集团个 股期 权套 利 出现 1 次机 会 ， 套 利 收益为0
5%， 只有 上 汽集团个 股期 权 套 利收益异常 一 直存
