什么是债券久期VIP专享

下载后可任意编辑【债券久期有什么特点】什么是债券久期 债券久期是到每一债券距离到期的时间的加权平均值，其权重与支付的现值成比例。而它究竟有哪一些特点呢?下面是我整理的一些关于债券久期的特点的相关资料。供你参考。 不同债券久期的特点 1)修正久期 对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与其 Macaulay 久期成比例。当然，这种比例关系只是一种近似的比例关系，它的成立是以债券的到期收益率很小为前提的。为了更精确地描述债券价格对于到期收益率变动的灵敏性，又引入了修正久期模型(ModifiedDurationModel)。修正久期被定义为： 从这个式子可以看出，对于给定的到期收益率的微小变动，第 1 页 共 8 页下载后可任意编辑债券价格的相对变动与修正久期之间存在着严格的比例关系。所以说修正久期是在考虑了收益率项 y 的基础上对 Macaulay 久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。 2)有效久期 在 Macaulay 久期模型讨论中存在一个重要假设，即随食道癌放疗着利率的波动，债券的现金流不会发生变化。然而这一假设对于具有隐含期权的金融工具，如按揭贷款、可赎回(或可卖出)债券等而言则很难成立。因此，Macaulay 久期模型不应被用来衡量现金流易受到利率变动影响的金融工具的利率风险。针对 Macaulay 久期模型这一局限，FrankFabozzi 提出了有效久期的思想。所谓有效久期是指在利率水平发生特定变化的情况下债券价格变动的百分比。它直接运用不同收益率变动为基础的债券价格进行计算，这些价格反映了隐含期权价值的变动。第 2 页 共 8 页下载后可任意编辑其计算公式为： 其中： 利率下降 x 个基点时债券价格; 利率上升 x 个基点时债券价格; 初始收益率加上 x 个基点; 初始收益率减去 x 个基点; 债券初始价格; 有效久期不需要考虑各期现金流的变化情况，不包含利率变化导致现金流发生变化的具体时间，而只考虑利率一定变化下的价格总体情况。因此，有效久期能够较准确地衡量具有隐含期权性质的金融工具的利率风险。对于没有隐含期权的金融工具，有效久期与 Macaulay 久期是相等的。 随着对久期模型讨论的不断深化，相继有人提出了方向久期、偏久期、关键利率久期、近似久期以及风险调整久期等新第 3 页 共 8 页下载后可任意编辑的久期模型，把利率的期限结构、票息率的改变以及信用风险、赎回条款等加入到模型里面，使久期模型得到了进一步的进展...