第18章资本估价模型1. a. 近日，计算机类股票的期望收益率是16%， MBI 这一大型计算机公司即将支付年末每股2美元的分红。如果 MBI 公司的股票每股售价为50美元，求其红利的市场期望增长率。b. 如果预计 MBI 公司的红利年增长率下降到每年5%，其股价如何变化？定性分析该公司的市盈率。2. a. MF 公司的股权收益率(ROE) 为 16%，再投资比率为50% 。如果预计该公司明年的收益是每股2美元，其股价应为多少元？假定市场资本化率为12%。b. 试预测 MF 公司股票三年后的售价。3. LCC 化学公司的一位董事认为，投资者使用红利贴现模型这一事实证明了红利越高，股价越高。a. 参考固定增长的红利贴现模型，应用它分析这位董事的观点。b. 如果分红增加 (其他因素不变)，分析下列因素如何变化：i. 持续增长率。ii. 账面价值的增长。4. 市场普遍认为：ANL 电子公司的股权收益率(ROE) 为 9%， ＝ 1.25 ，传统的再投资比率为2/3，公司计划仍保持这一水平。今年的收益是每股3美元，年终分红刚刚支付完毕。绝大多数人都预计明年的市场期望收益率为14% ，近日国库券的收益率为6%。a. 求ANL 电子公司的股票售价应是多少？b. 计算市盈率 (P/E) 比率。c. 计算增长机会的现值。d. 假定投资者通过调研，确信ANL 公司将随时宣布将再投资比率降至1/3 ，分析该公司股票的内在价值。假定市场并不清楚公司的这一决策，分析V 0是大于还是小于P 0，并分析两者不等的原因。5. 如果市场资产组合的期望收益率为15%，假定有一只股票，＝ 1.0，红利报酬率是4%，市场认为该只股票的价格期望上涨率如何？6. 预计 FI公司的红利每股每年约增长5%。a. 如果今年的年终分红是每股8美元，市场资本化率为每年10% ，利用红利贴现模型(DDM) 计算当前公司的股价。b. 如果每股期望收益为12美元，未来投资机会的隐含收益率是多少？c. 求未来增长 (例如，超过市场资本化率的未来投资的股权收益率)的每股市值。7. DAI 咨询公司的一名财务分析家伊姆达· 埃玛(Imelda Emma) ，应邀评估迪斯尼建设新娱乐场对公司股票的影响。DAI 公司利用红利贴现估价模型进行评估，这一模型综合考虑值和按风险调整的股票要求的收益率。至今，埃玛一直在利用迪斯尼公司的估计结果：五年期公司收益与每股红利增长率均为15% ，＝ 1.00 。但是，如果将新建项目考虑进去，她将增长率提高到25% ，将提高到 1.15。埃玛的完整假设如下：当前股价/美元37.75 收...
