下载后可任意编辑环境差异与债务融资探析 理论分析与讨论假设 虽然中国经历了相当长一段时间的经济体制改革，但政府对于经济资源配置、民营企业的经营和投资融资获得的干预程度仍然很大，民营企业出于自身进展的需要就与政府建立起政治关联
为了建立政治关联，民营企业家可以通过当选人大代表或政协委员来实现，或者借助于拥有政府官员背景的高管层
凭借这种政治身份，民营企业可以通过日常活动与银行的高层管理人员建立私人联系，并以此来缓解或解决彼此之间的信息不对称问题，从而获得关系型贷款
从银行的角度来看，民营企业的政治身份作为一种重要的声誉，向银行传递出了积极的信号
一般来讲，当选人大代表或政协委员的民营企业家往往都经营着比较好的企业，因此，民营企业的政治身份可以向银行反映出民营企业自身的规模和实力
在法律制度不完善的制度环境下，民营企业高管的政治身份作为一种为企业债务融资过程中的“隐形担保”，使银行更同意贷款给这些民营企业
因此，本文提出假设 1
假设 1：在其他条件相同的情况下，政治关联能为民营企业带来更多的债务融资
即使商业银行更同意为有政治关联的民营企业提供更多的债务融资，但是在制度环境存在差异的地区，商业银行的这种差别贷款方式也可能因为制度环境的不同而不同
总的来说，中国的制度环境仍然十分不完善，并且，中国各个地区的经济进展水平很不均匀，市场化程度和制度环境差异巨大
具体而言，在市场化程度不高的地区，银行出于信息不对称往往拒绝向民营企业提供贷款
因此，本文提出假设 2
假设 2：落后的地区制度环境会阻碍民营企业获得更多的债务融资
已有的讨论表明，在制度环境比较好的地区，民营企业可以更多地依靠正式的市场机制来获得银行的信贷支持，而在制度环境比较落后的地区，民营企业难以依靠市场化原则来满足其债务融资的需要，只好寻求建立政治关联来突破债务融资约束
比如，在金融市场进展比较落后的地区，银行的信贷
