泰兴路营业部 1 债券正回购套作 原理 债券正回购套作是债券投资的一种方式，具有风险可控、收益率中等等特点
在目前低迷的股市环境中，可以为投资者开辟一条新的投资渠道
简单的说：债券正回购套作盈利的原理是赚取【债券的年收益率（6%-8%）】和【把债券抵押后向市场融资的成本（利息 2%-3%）】之间的利息差
举一个例子：假如你买一套房子，把房子用于出租的年收益在 7%左右，而你向银行贷款买房的年利率在 2%左右，为了达到收益最大化，你的选择是：买第一套房子，然后出租，同时把房子抵押向银行借款，买第二套房子，出租，然后再向银行借款，买第三套、第四套
，债券正回购套作的原理和这其实是一样的
名词概念 债券：政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证，是发行者向购买者出具的债权债务关系的证明书
正回购：有债券的一方，以债券作为抵押向对方融资，最后返还本金并支付利息的交易过程
逆回购：有资金的一方，暂时将资金出借给对方，最后收回本金并获得相应利息的交易过程
质押券：需要融资的一方按照证券登记结算公司的有关规定，向证券登记结算公 泰兴路营业部 2 司提交的作为质押物的债券
标准券：由于每只债券的年利率、现价、期限等各不不同，因此抵押值也有差异，交易所根据每只债券的情况会制定不同的折算率，债券折算成标准券以后才能在市场上进行融资
折算率：债券换算成标准券的比率，如 A债券折算率为0
9，那么 1000张 A债券可以换成 900张标准券，交易所每周三晚上会公布最新的折算率，没有折算率的债券则不能进行正回购套作
欠资：是指当质押债券到期，需要还款时，账户上可用资金不足以归还融资的资金及应付的利息
欠库：是指每周三交易所公布最新的债券折算率，下周一开始执行，当持有的债券折算率下跌后导致
