吉利收购沃尔沃 小组成员：李娇、宋玉颖、李岩梅、郭鑫、隋小萌 目录： 行业背景（隋小萌） 并购各方概况（郭鑫） 并购过程（李岩梅） 并购估值（隋小萌） 交易结构 交易结果 并购启示 （李娇、宋玉颖） 导语： 经过2年多不懈努力，浙江吉利控股集团有限公司2010年8月2日宣布，已经完成对福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购，最终交割仪式在伦敦举行，我国首家汽车跨国公司由此诞生。吉利成功收购沃尔沃，将使中国拥有具备国际竞争力的世界知名企业和品牌，对于中国由汽车大国转变为汽车强国具有重要意义。本文从行业背景、并购各方概况、并购过程、估值、交易结构、交易结果、并购启示七个方面对此次收购进行了分析。 行业背景分析 从第一辆汽车诞生至今，虽然只有短短几百年，汽车工业却在科技进步的浪潮中经历了一次次重大变革。为人们带来便利的同时，汽车业也在国民经济中扮演着重要角色，在创造GDP、增加就业等方面均有不俗的表现。如今，汽车早已成为人们生产、生活中所不可缺少的部分，与现代经济发展息息相关。 改革开放以来，中国汽车工业有了长足发展，企业生产规模、汽车产销量、产品品种、技术水平、市场集中度均有显著进步。 1991-2008年我国汽车产量（单位：辆）010000002000000300000040000005000000600000070000008000000900000010000000199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008产量 由上图可以看出，我国汽车行业一直处于良好的发展阶段。由于我国经济高速增长、相关政策扶持、国内外汽车消费拉动等因素，2003 年后汽车产量一直保持着较快增长，自主品牌汽车逐渐发展壮大。 但是，国内外环境的深刻变化，既给中国汽车工业带来良好的发展机遇，又使其面临着严峻挑战，一些深层次的矛盾和问题逐渐暴露。2008 年，全球金融危机使实体经济严重受挫，国内外环境复杂化进一步影响了汽车行业发展。本部分针对吉利并购沃尔沃事件发生前 2008 年汽车行业背景进行了分析。 一、成本分析 我国汽车制造业2008 年1~11 月成本费用情况如下： 结论：我国汽车制造业2 0 0 8 年成本费用总额持续上升，增幅逐渐增大。其中产品销售成本、销售费用和管理费用前 8 个月增速不断加快，8 月后增长明显放缓；财务费用增速居高不下。 1 、原材料成本上升压力渐弱 汽车工业的原材料主要包括钢铁、有色金属和化工产品（如聚氨酯、有机硅和环氧树脂和改性塑料等）。2 0...
