精品文档---下载后可任意编辑第一，公司应该实施什么样的长期投资项目？这是资本的预算问题。第二，如何为所要实施投资的项目筹集资金？第三，企业的管理者如何管理日常的现金和财务工作？这些内容包括短期融资和净营运资本的决策。公司理财讨论的基本问题：（1）公司应该实行什么样的长期投资战略？（2）如何筹集投资所需要的资金？（3）公司需要多少短期现金流量来支付其账单？公司筹集资金进行投资的一个重要方式是发行证劵。这些证劵，有时称作“金融工具”或“索取权”，可以划分为“权益”或“负债”，简称“股票”或“债券”。权益和负债的区别是现代公司理财中的基本分类。公司所有的证劵都是依存于或伴随于公司的价值。资本预算、资本性指出：公司应该投资于什么样的长期资产？公司如何筹集资本性支出所需的资金？资本结构：公司短期及长期负债与股东权益的比例。公司应该如何管理它在经营中的现金流量？经营中的现金流入量和现金流出量在时间上不对等。经营中现金流量的数额和时间都具有不确定性，难于确切掌握。从资产负债表的角度看，现金流量的短期管理与净营运资本（net working capital）有关。净营运资本定义为短期资本与短期负债只差。从财务管理的角度看，短期现金流量问题是由于现金流量和现金流量之间不对等所致，属于短期理财问题。融资安排决定了公司价值的构成。购买公司债务的人或机构统称为“债权人”。持有公司权益股份者称为“股东”。由于如何确定资本结构将影响公司的价值，因此财务经理的目标之一就是选择使得公司的价值 V 尽可能大的负债与所有者权益的比例。财务经理的大部分工作在于通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司制造价值。财务经理如何制造价值？（1）公司必须通过购买资产制造超过资产成本的现金。（2）公司必须通过发行债券、股票和其他金融工具以筹集超过其成本的现金。图：企业和金融市场之间的现金流量A——公司发行债券筹集资金（融资决策）B——公司投资于资产（资本预算）C——公司经营制造现金流量；D——支付税收（现金）给政府；精品文档---下载后可任意编辑E——企业留存现金再投资；F——企业支付给投资者利息和股利（现金）。现金流量很难观测，财务分析的大量工作就是从财务报表中摄取现金流量的信息。现金流量的时效性公司投资的价值取决于现金流量的时效性。“理财学”一个最重要的假设是任何人都偏好早一点收到现金流量。今日收到的一美元比明天收到的一美元更有价值。这种时...
