精品文档---下载后可任意编辑那些国家，在 997 年之前都吹嘘自己没有钉住美元，但实际上都暗地里与美元挂钩
严格地说，中国应该处于罗格夫所划分的两种类型国家(金融发达与不发达)之间
“罗格夫的公式”显示，中国不应该过度扩大自己的汇率波动空间
但这不是说，中国永远守住
也就是说，中国应该用足这个波幅，因为以前的实际波幅其实只有
更为重要的是，中国需要设计一个短期的规划：这个规划的主要脉络是一种倒推术
即先设定今年或者明年的汇率落点是多少
在这个汇率点上，让钉住一篮子货币机制下的人民币兑美元和兑其他主要货币间的波动大致相近
现在的问题是，人民币兑欧元、日元的波动范围较大
人民币可以兑欧元波动范围比较大，但人民币兑美元的波动幅度比较小，构成了某种引人注目的失衡，这种失衡将导致热钱和投机客在三种币种间的“游戏”
在通往干预带的路上，央行需在汇率的上升通道上设置一些狙击点，就像哈佛大学教授 Frankel 说的，“有时候央行的阻力是一种必要摩擦力，人们常浅薄地把它看作是一种螳臂挡车式的无效力
”央行似乎在“8”的附近设置了一下狙击，使得“破 8”成为一个反复的“据点”
央行设置狙击点的好处在于，它可以平缓升值路径，平滑背后的利益猜想和炒家的鲁莽风格，并带有某种规劝的味道：短期暴利的思想注定要碰壁
可以考虑，将 7
8(人民币兑美元的比例)作为一个重要干预带的中心点
因为此时人民币和港币的比值是相等的(假如人民币升值快速超过港币，实际上是打击了港币的流通性)，同时，通过调整外汇资产的比例(一篮子货币重的调整)以及导致外汇流出的政策实现外汇资产平衡，来影响该点的汇率波动
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