第 1 页精品文档---下载后可任意编辑2024 年我国中小企业集合债券进展分析 一、引言 中小企业集合债券:中关村中小企业集合债券上网发布 自 20**年 10 月底,全国首支中小企业集合债券"2024XXX 市中小企业集合债券'成功发行,填补了我国中小企业直接融资方式下债权融资的空白,债券市场第一次向中小企业放开了大门.中小企业集合债券作为我国甚至全球的金融创新产品在市场的推出,引起了社会各界的极大关注,被称为"中小企业资金饥渴的准时雨'.然而,截至 20**年 2 月底,在 3 年多的时里总共中小企业债券总共只发行 6支,募集金额 29 亿,服务企业 58 家.但中小企业集合债券和其他金融创新产品一样,在其推广过程中也存在很多争议. 二、中小企业集合债券的进展历程 中小企业集合债券在国内债券市场的消灭并不是从 20**年才开头的,原国家科委早在 1998 年就统一组织过高薪技术企业债券发行工作.但直到 20**年 03 高新债的推出及在 20**年成功兑付,这一做法才开头得到监管部门的认可.目前,我国已经发行了 6 支中小企业集合债券. 三、中小企业集合债券发行的意义 发行中小企业集合债券对进展中国多层次资本市场具有主动意义,是解决中小企业融资难的重大创新. 1..发债主体角度 在融资模式上,集合债券的推出,使得中小企业融资,不再局限于银行贷款、中小板和创业板的 IPO 融资渠道. 在发债主体上,由多家中小企业各自作为债券发行主体联合起来申请发行债券,突破了国家对债券发行主体的政策性抑制.同时由于中小企业集合债券是多个企业共同发行,这能分散总体风险,每个企业只需承当部分融资风险. 在财务管理上,集合债券是综合本钱最低的外源融资方式,一方面,发行中小企业集合债券融资本钱要远低于发行股票融资与银行贷款的本钱,债券利息可从税前利润扣除,因此具有"税盾'优势,改善了企业的财务管理结构.另一方面,中小企业利用财务杠杆的原理进行债务融资,不会影响其全部权结构和日常经营管理,对于想维持原有管理机构不变的企业管理者来说,发行中小企业集合债券比发行股票更有吸引力. 2..投资者角度 从投资者的角度来看,债券合约是一种规定债务人必需按期还本付息的契约性合约,投资债券的风险小于股票投资.同时,集合债券收益率高于同期限档次的银行存款利率,其流淌性高于银行存款. 四、中小企业集合债券发行过程中应当留意的问题 1..法律关系的创新 中小企业集合债券发行与管理,涉及的利益主体(包括政府有关部门、银行、券商...
