选择权贷款业务解析及案例学习 【业务背景】 按 照 《 商 业 银 行 法 》 的 相 关 规 定 ， 我 国 商 业 银 行 实 行 的 是 分 业 经 营 的 经 营 策 略 ， 商业 银 行 只 负 责 相 应 的 债 权 融 资 ， 而 并 不 能 开 展 股 权 融 资 业 务 。 然 而 中 小 企 业 ， 特 别 是 科技 型 中 小 企 业 的 经 营 风 险 较 高 ， 传 统 的 信 贷 业 务 的 投 资 回 报 率 相 对 有 限 ， 因 此 通 过 商 业银 行 的 信 贷 业 务 ， 一 方 面 ， 相 对 于 企 业 的 风 险 来 讲 ， 其 投 资 回 报 率 过 低 ； 另 一 方 面 ， 单纯 的 债 券 融 资 支 持 也 不 能 够 帮 助 企 业 提 供 长 期 的 营 运 资 金 。 由 于 以 上 原 因 ， 附 加 股 权 选 择 权 的 贷 款 开 始 暗 地 推 进 ， 这 些 “选 择 权 贷 款 ”一 般围绕国 家科 技 园区企 业 展 开 ， 进 而 达到投 贷 联动的 业 务 要求。 为了避开 监管限 制， 目前通行 的 办法 是 银 行 找第三方 机构代持 ， 分 享企 业 股 权 上 市溢价收益。 【业务概念】 产 品 定 义： 选 择 权 贷 款 是 指商 业 银 行 在向目标客户提 供 传 统 授信 业 务 的 基础上 ， 额外获得一 定的 选 择 权 。 该选 择 权 系指商 业 银 行 指定 的 符合约定 要求的 行 权 方 享有 按 约定 行 权 条款 （约定 行权 期 间、价格、份额）认购目标客户股 权 或目标客户持 有 其 他公司股 权 的 权 利， 具体可细分 为“可转换权 ”（针对 目标客户股 权 ）和“可交换权 ”（针对 目标客户持 有 其 他公司股 权 ）； 在商 业 银 行 书面 同意指定 行 权 方 行 权 的 前提 下， 被指定 的 行 权 方 有 权 选 择 是 否行 权 。 商 业 银 行 提 供 选 择 权 贷 款 ， 除拥有 传 统 的 贷 款 权 益外（包括但不 限 于 按 期 收取贷款 本息）， 通 过 约定 的 形式将贷 款 债 权 与股 权 等其 他投 融 资 方 式相 结合（或转化）， 还可分 享目标客户或其 持 股 的 公司的 股 权 溢价收益（即...
