第 1 页精品文档---下载后可任意编辑2024 年流淌性陷阱 流淌性陷阱政策意义 1、利率确定理论：凯恩斯认为利率是纯粹的货币现象。由于货币最富有流淌性，它在任何时候都能转化为任何资产。利息就是在确定时期内放弃流淌性的酬劳。利率因此为货币的供应和货币需求所确定。凯恩斯假定人们可贮藏财宝的资产主要有货币和债券两种。 2、货币需求曲线的移动：在凯恩斯流淌性偏好理论中，导致货币需求曲线移动的因素主要有两个，即收入增长引起更多的价值贮存，并购置更多的商品，物价的凹凸通过实际收入的转变影响人们的货币需求。 3、货币供应曲线的移动：凯恩斯假定货币供应完全为货币当局所把握，货币供应曲线表现为一条垂线，货币供应增加，货币供应曲线就向右移动，反之，货币供应曲线向左移动。 4、影响均衡利率变动的因素：全部上述这些因素的变动都将引起货币供应和需求曲线的移动，进而引起均衡利率的波动。 5、流淌性陷阱对利率的影响：凯恩斯在指出货币的投机需求是利率的递减函数的状况下，进一步说明利率下降到确定程度时，货币的投机需求将趋于无穷大。由于此时的债券价格几乎到达了最高点，只要利率小有回升，债券价格就会下跌，债券购置就会有亏损的极大风险。于是，不管中心银行的货币供应有多大，人们都将持有货币，而不买进债券，债券价格不会上升，利率也不会下降。这就是凯恩斯的流淌性陷阱。在这种状况下，扩张性货币政策对投资、就业和产出都没有影响
