投资学习题〔20092010(21)前四章

1 投资学习题√ 第5 章 利率史与风险溢价 1．下列多项选择题摘自过去的注册金融分析师（CFA）考试的试题： a．公司的优先股经常以低于其债券的收益率出售，这是因为： i．优先股通常有更高的代理等级 ii．优先股持有人对公司的收入有优先要求权 iii．优先股持有人在公司清算时对公司的资产有优先要求权 iv ．拥有股票的公司可以将其所得红利收入免征所得税√ b．一市政债券息票率为6¾%，以面 值 出售； 一纳 税人的应 税等级为34%，该 债券所提 供的应 税等价收益为： i．4.5% ii．10.2% √ iii．13.4% iv ．19.9% c．在股指 期 权市场 上 ，如 果 预 期 股市会 在交 易 完 成 后 迅 速 上 涨 ，以下哪 种 交 易 风险最 大 ？ √ i．卖 出看 涨 期 权 ii．卖 出看 跌期 权 iii．买入看 涨 期 权 iv ．买入看 跌期 权 2．投资者考虑投资50000 美元于一传统的一年期 银行大 额存单，利率为7%； 或者投资于一年期 与通货膨胀率挂钩的大 额存单，年收益率为3.5%+通胀率。 a．哪 一种 投资更为安全？ b．哪 一种 投资期 望收益率更高？ c．如 果 投资者预 期 来年通胀率为3%，哪 一种 投资更好？ 为什么？ d．如 果 我们观察到 无 风险名 义 利率为每 年7%，无 风险实 际 利率为3.5%，我们能 推 出市场 预 期 通胀率是每 年3.5%吗 ？ a．与通胀挂钩的大 额存单更安全。 b．预 期 收益率根 据 来年的通胀率决 定 ，如 果 通胀率大 于3.5%，与通胀率挂钩的更高，如 果 小 于3.5%，利率为7%的固 定 存单更高，如 果 等于3.5%，两 者预 期 收益率相 等。 c．如 果 投资者预 期 来年通胀率为3%，利率为7%的固 定 存单更好，因为其收益率高。 d．因为名 义 无 风险利率与无 风险实 际 利率的差 即 为通货膨胀率，所以可以推 出预 期 通货膨胀率近 似 为3.5%。 第6 章 风险与风险厌 恶 3．考虑一风险资产组 合 ，年末 来自该 资产组 合 的现 金流 可能 为70000 美元或200000 美元，概 率相 等，均 为 0.5； 可供 选择的无 风险国 库 券投资年利率为6%。 a．如 果 投资者要求8%的风险溢价，则 投资者愿 意 支 付 多少 钱 去购 买该 资产组 合 ？ b．假 设 投资者可以购 买（a）中 的资产组 合 数 量 ，该 投资的期 望收益率为多少 ？ c．假...