私募基金 一、 概念： 私人股权投资（又称私募股权投资或私募基金，Private Fund），是一个很宽泛的概念，用来指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股权资产的投资。被动的机构投资者可能会投资私人股权投资基金，然后交由私人股权投资公司管理并投向目标公司。私人股权投资可以分为以下种类：杠杆收购、风险投资、成长资本、天使投资和夹层融资以及其他形式。私人股权投资基金一般会控制所投资公司的管理，而且经常会引进新的管理团队以使公司价值提升。 在中国金融市场中常说的“私募基金”或“地下基金”，往往是指相对于受中国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。其方式基本有两种，一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。 二、 发展历程： 1. 国外 私募股权基金起源于美国。19 世纪 末 20 世纪 初 ，有不少 富 有的私人银 行家 通 过 律 师 、会计 师 的介 绍 和安 排 ，将 资金投资于风险较 大的石 油 、钢 铁 、铁 路 等 新兴 产业 ，这 类投资完 全 是由投资者个人决 策 ，没 有专 门的机构进行组 织 ，这 就 是私募股权基金的雏 形。 现 代 PE 产业 先 后经历了 4 个重 要 时 期 的发展。1946～ 1981 年 的 初PE 时 期 ， 一 些 小 型 的 私 人 资 产 投 资 以 及 小 型 企 业 对 私 募 的 接 触 使PE 得 到 起 步 。 1982～ 1993 年 的 第 一 次 经 济 萧 条 和 繁 荣 的 循 环 使 PE 发展 到 第 二 个 时 期 ， 这 一 时 期 的 特 点 是 出 现 了 一 股 大 量 以 垃 圾 债 券 为 资金 杠 杆 的 收 购 浪 潮 ， 并 在 20 世 纪 80 年 代 末 90 年 代 初 在 几 乎 崩 溃 的杠 杆 收 购 产 业 环 境 下 仍 疯 狂 购 买 著 名 的 美 国 食 品 烟 草 公 司 雷 诺 纳 贝斯 克 （ RJR Nabisco） 中 达 到 高 潮 。 PE 在 第 二 次 经 济 循 环 （ 1992～ 2002年 ） 中 得 到 洗 涤 并 经 历 了 其 第 三 个 时 期 的 进 化 。 这 一 时 期 的 初 期 也 就是 20 世 纪 90 年 代 初 ...
