生命是永恒不停的发明,由于在它内部蕴含着过剩的精力,它不停流溢,越出时间和空间的界线,它不停地追求,以形形色色的自我体现的形式体现出来。--泰戈尔第一章一、期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。 1571 年,英国创立了——伦敦皇家交易所。 二、1848 年芝加哥期货交易所问世。 1848 年,芝加哥 82 位商人发起组建了芝加哥期货交易所(CBOT)。 1851 年,引入远期协议。 1865 年,推出了原则化和约,同步实行了保证金制度。 1882 年,交易所容许以对冲方式免除履约责任。 1883 年,成立了结算协会,向交易所会员提供对冲工具。 1925 年,CBOT 成立结算企业。 三、1874 年芝加哥商业交易所产生。1969 年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。(CME) 四、1876 年伦敦金属交易所产生[LME](1987 年新建) 五、期货交易与现货交易的联络 期货交易在现货交易上发展起来,以现货交易为基础。没有期货交易,现货交易的价格波动风险无法避免,没有现货交易,期货交易没有根基,两者 互相补充,共同发展。 六、期货交易与现货交易的区别: (1)、交割时间不一样,期货交易从成交到货物收付之间存在时间差,发生了商流与物流的分离。 (2)、交易对象不一样,期货交易的是特定商品,即原则化和约;现货交易的是实物商品。 (3)、交易目的不一样,现货交易——获得或让渡商品的所有权。 期货交易——一般不是为了获得商品,套保者为了转移现货市场的价格风险,投机者为了从价格波动中获得风险利润。 (4)、交易场所与方式不一样,现货不确定场所和方式多样,期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。 (5)结算方式,现货交易一次性或分期付款,期货只须少许保证金,实行每日无负债结算制度。 七、期货交易的基本特征 合约原则化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。 八、期货市场与证券市场 (1)基本经济职能不一样,证券市场——资源配置和风险定价,期货市场——规避风险和发现价格 (2)交易目的不一样,证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价 期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润 (3)市场构造不一样 (4)保证金规定不一样。 九、期货市场发展概况 (一)商品期货:农产品:大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡 金属品:铜、锡、铝、白...