私募股权投资基金基础知识第一章股权投资基金概述第一节股权投资基金概念全称“私人股权投资基金”（Private Equity Fund），指重要投资于“私人股权”（Private Equity），即非公开发行和交易股权的投资基金。包括非上市企业和上市企业非公开发行和交易的一般股、可转换为一般股的优先股和可转换债券.在国际市场上，股权投资基金既有非公开募集（私募）的.也有公开募集（公募)的.在我国，只能以非公开方式募集.精确含义应为“私募类私人股权投资基金"。与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金在资产配置中具有“高风险，高期望收益”特点.第二节股权投资基金来源和发展一、股权投资基金的来源与发展历史股权投资基金来源于美国。1946 年成立的美国研究与发展企业（ARD)全球第一家企业形式运作的创业投资基金。初期重要以创业投资基金形式存在。1953 年美国小企业管理局（SBA）成立,1958 年设置“小企业投资企业计划"（SBIC）,以低息贷款和融资担保的形式鼓励小企业投资企业,以增长对小企业的股权投资。1973 年美国创业投资协会（NVCA）成立,标志创业投资成为专门行业.20 世纪 50~70 年代，重要投资于中小成长型企业，是经典的狭义创投基金。70 年代后，开始拓展到对大型成熟企业的并购投资，狭义创投发展到广义。1976 年 KKR 成立，专业化运作并购投资基金，经典的狭义的私人股权投资基金。尤其是 80年代美国第四次并购浪潮，催生了黑石(1985)、凯雷（1987）、和德太（1992）等著名并购基金管理机构。过去，并购基金管理机构作为 NVCA 会员享有行业服务并接受行业自律。，KKR、黑石、凯雷、德太等脱离 NVCA，发起设置服务于狭义股权投资基金管理机构的美国私人股权投资协会（PEC）。狭义上的股权投资基金特指并购投资基金,但后来的并购投资基金管理机构也兼做创业投资,同步市场上出现了重要从事定向增发股票投资的股权投资基金、不动产投资基金等新的股权投资基金品种，一般广义股权投资基金概念。二、国际股权投资基金的发展现实状况国际股权投资基金行业通过 70 数年发展，成为仅次于银行贷款和 IPO 的重要融资手段。规模庞大、投资领域广阔、资金来源多样、参与机构多样。监管方面，金融危机后，加强了行业监管，《多德-弗兰克法案》，对原有法律体系修订与补充，提高监管的审慎性。在注册方面，严格了管理人注册制度，收紧了基金注册的豁免条件，规定一定规模以上的并购基金在联...
