3.3.2 资本结构理论在研究分析现代企业财务理论时有着举足轻重作用的理论是资本结构理论。我们将企业的资金来源中股权资本与债务资本之间存在的比例分配称之为资本结构，对资本结构还可以进行更精确的定义即为企业资金来源中优先股、普通股、长期债务以及短期债务这四项分别占有的比例。由于资本结构牵涉了三方（即管理层、股东和利益债权人）之间的利益冲突，研究内容包含了企业为谋求发展进行的筹资投资活动、经营过程中对资源进行配置以及搭建的资本结构是否合理，所以研究资本结构有着巨大的现实意义。依据财务管理基础理论，之所以实行财务管理是为了借助科学手段促进企业合理稳定经营发展，促进企业价值最大化的实现。同时，资本结构理论的重要研究方向还包括债务资本与权益资本在资本结构中的比例关系和资本结构发生变化如何影响企业经营发展方向的变化。 首先，是关于激励理论的研究。激励理论指的是研究存在于企业经理行为和资本结构两者之间的关系。该理论经研究表明：收到资本结构影响的不仅包括企业经理层的工作水平、工作能力，还包括了公司的利润收入和其市场未来可获得的价值。研究同时还表明，激励理论将债务看成一种担保机制，在债务融资中起到了更强烈的作用。这一机制能够促进企业经理层自愿不断的将工作量增加，且在决策的时候具有更完善的判断能力，这就可以使自身从能价值得到更好实现，最终能够促使公司由于产权分离造成代理的费成本降低。加入不将公司债券发行在公司经理层，公司就可能面临更大的破产风险，同时因此经理层追求最大化利润思想会有所减小，从而导致市场中对的公司评价变得很不好，最终导致公司产生较高的使用资本成本；然而假如企业将公司债券发行至经理层，这可能会导致公司的债务风险与负担有所增加，由于公司的经营不善导致的资不抵债可能引起的破产风险会致使公司经营管理权从企业经理层的手中剥夺，基于以上问题经理层可能更多的考虑积极经营管理企业事务从而促进公司的最大化价值的实现，公司在市场中的反馈会大幅的提升，企业的利润也会随之提高，企业市场价值可以提升，企业竞争力随之不断增强。其次，是研究控制理论。表现为研究企业经营管理者由于企业的不同资本结构和偏好企业控制权的不同程度可能引起企业控制权的差异。在《公司控制权之争与资本结构》这篇文章中，米尔顿、哈里斯等深入研究了企业的控制权，分析了两者互相对应的关系。研究结果表明优化股权结构会对企业实际控制效果和企业控...
