浅议金融危机背景下企业对汇率风险的规避1 引言汇率风险，又称为外汇风险，是指在不同币别货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定时间内发生始料未及的变动，致使有关主体的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而蒙受经济损失的可能性[1]。随着我国富有弹性的浮动汇率机制的逐步建立以及外部投资环境的不确定性增加，外向型企业面临的汇率波动风险将越来越大，因此，企业提高汇率风险管理水平，深入探索企业汇率风险产生的原因，制定企业应对汇率风险的措施显得尤为重要[2]。2 企业汇率风险产生的原因2.1 企业自身原因[3]（1）长期以来我国实行盯住美元的固定汇率体系，企业一直处于汇率零风险的环境中，缺乏足够的风险防范意识，很多企业在发展过程中长期依赖资源优势和劳动力低成本优势，忽视知识和技术的积累，产品附加值低，形成了汇率风险基本上由国家承担的“路径依赖”，使得汇率风险及风险防范缺乏基础，汇改后企业防范汇率风险的热情不高，规避汇率风险的意识淡薄。（2）受资金规模、产品结构、专业人才等因素影响，企业防范汇率风险的能力低。据调查，由于受资金规模的限制，一些产出规模小的外向型企业，特别是中资企业，维持存量银行贷款已经很难，根本无资金进行生产经营之外的资金操作，对汇率变动的反应，更多的是被动地接受损失，谈不上事前的风险防范。企业熟知汇率风险的专业管理人才匮乏，即使是外汇指定银行在汇率风险管理方面的专家型人才也是凤毛麟角。2.2 国家政策和制度[4]（1）人民币汇率的市场化汇率市场化使汇率处于自由波动状态。汇率在大部分时间波动幅度较大，以至于整个外汇市场被认为是不稳定、不确定的。未来外汇汇率的不确定性引发企业汇率风险，是企业价值因汇率变动而承担的风险。 （2）相对宽松的财政货币政策宽松的货币政策和扩张性的财政政策增大未来货币汇率波动和全球通胀风险。为应对金融危机，国家主要通过注资方式向市场提供大量的流动性，实行宽松的货币政策和扩张性的财政政策。3 企业应对汇率风险的措施3.1 加强企业自身经营管理水平[5]（1）完善企业内部汇率风险管理系统。企业应充分提高汇率风险管理意识，积极发挥主观能动性，将汇率风险管理作为企业一项重要的管理任务，将汇率风险管理的成本纳入企业运营成本，实现汇率风险管理成本内部化。（2）实现资源优化配置，提高企业利润率。汇率风险和外汇收入与成本占比的差额，即企业的净外汇流量成正比，与企业的利润率成反...
