证券投资分析期末考试计算题

例题：•1、某股票的市场价格为 50 元,期望收益率为 14%，无风险收益率为 6％,市场风险溢价为 8%。假如这个股票与市场组合的协方差加倍(其他变量保持不变），该股票的市场价格是多少？假定该股票预期会永远支付一固定红利. •解答: •现在的风险溢价=14％－6％＝8％；β＝1•新的 β＝2,新的风险溢价＝8%×2＝16%•新的预期收益＝6％＋16%＝22％•根据零增长模型：•50＝ D/14％ ， D＝7•V＝ 7/22％ ＝31.82 •2、假设无风险债券的收益率为 5％，某贝塔值为 1 的资产组合的期望收益率是12%，根据 CAPM 模型：•① 市场资产组合的预期收益率是多少？•② 贝塔值为零的股票的预期收益率是多少？•③ 假定投资者正考虑买入一股股票，价格是 40 元。该股票估计来年派发红利 3 美元，投资者预期可以以 41 美元的价格卖出。若该股票的贝塔值是－0。5，投资者是否买入？•解答： •③ 利用 CAPM 模型计算股票的预期收益： •E(r） ＝5％＋(－0.5） ×（12%－5％）＝1.5%•利用第二年的预期价格和红利计算： •E(r) ＝－1＝10%•投资者的预期收益超过了理论收益,故可以买入。•3、已知：现行国库券的利率为 5％,证券市场组合平均收益率为 15％，市场上A、B、C、D 四种股票的 β 系数分别为 0.91、1.17、1。8 和 0。52;B、C、D 股票的必要收益率分别为 16。7％、23％和 10。2％。要求： ① 采纳资本资产定价模型计算 A 股票的必要收益率。② 计算 B 股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由.假定 B 股票当前每股市价为 15 元，最近一期发放的每股股利为 2.2 元，估计年股利增长率为 4%。③ 计算 A、B、C 投资组合的 β 系数和必要收益率。假定投资者购买 A、B、C 三种股票的比例为 1：3:6。④ 已知按 3:5:2 的比例购买 A、B、D 三种股票，所形成的 A、B、D 投资组合的 β系数为 0.96,该组合的必要收益率为 14。6%；假如不考虑风险大小，请在 A、B、C和 A、B、D 两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。 •解答： •①A 股票必要收益率＝5％＋0。91×（15％－5％）＝14.1％②B 股票价值＝2。2×(1＋4%）/（16。7％－4％)＝18.02(元)因为股票的价值 18。02 高于股票的市价 15，所以可以投资 B 股票。③ 投资组合中 A 股票的投资比例＝1/(1＋3＋6）＝10％投资组合中 B 股票的投资比例＝3/（1＋3＋6）＝30%投资组合中 C 股票的...