制度创新债券市场进展论文 摘要：债券市场是中央银行三大货币政策工具之一的公开市场业务的基础市场
目前我国债券市场进展滞后，这种状况严重制约着我国资本市场的健康进展，甚至影响到中央银行的宏观调控
完善债券市场运作机制，加快制度创新，是促进和推动债券市场进展的关键
一、我国债券市场现状 目前，我国债券市场已走过了 20 多年的进展历程
2001 年银行间债券市场交易额达 41000 亿元，市场成员上升到 700 家
从纵向比较来看，债券市场规模不断增加，市场交易规则日趋完善，债券托管体系和交易体系等基础建设不断加快，市场化程度显著提高
纵观国外成熟的资本市场体系，债券市场与股票市场是并驾齐驱的
2001 年，美国的股票市值占 GDP 的 168％，债券相当于143％；另据统计，全球债券相当于 GDP 的 95％
而我国 2001 年末债券总值仅相当于 GDP 的 29％
美国发行了 3
1 万亿美元的政府债券，公司债券达 3
4 万亿美元，资产证券化债券是 2
7 万亿美元，公司债券总和大大超过了政府发行的债券，且当年发行的公司债券是同期股票金额的 16 倍，占主要地位的是公司债券
而在我国，2001 年发行国债约 4884 亿元人民币，公司债券总发行量却不足400 亿元人民币
因此，不论是从资本市场上债市与股市的关系看，还是从企业的资本结构看，债券市场尤其是公司债券在我国资本市场进展过程中都具有很大的进展空间
但是，由于市场约束和制度方面的原因，我国债券市场尤其是公司债券无论是在规模、品种，还是在市场的发育程度方面，都与发达国家存在着巨大的差距，即使同我国迅速进展的股票市场相比，债券市场也显得较为低迷，一直是我国资本市场的一条“短腿”
二、影响我国债券市场进展的原因 （一）制度性因素是导致债券市场进展滞后的首要原因 一方面债券发行制度不尽合理
金融债券、企业债券的发行实
