浅析金融抑制可能过渡 内容提要 政策性金融是进展中国家金融体制的重要特征之一，曾经对进展中国家的经济进展起过良好的推动作用。本文在充分肯定政策性金融正面作用的同时，详尽分析了政策性金融良好运作所必须的前提条件和潜在的制度困境，认为政策性金融从其功能定位而言就隐含着向金融抑制的可能过渡，隐含着对金融市场真实价格的扭曲和扰动，隐含着对民间融资部门的抑制和进入障碍，也隐含着金融资源的配置无效率和更大的金融风险。 关键词 政策性金融金融抑制市场机制资源配置 一．政策性金融的特征与功能 金融学界往往关注进展中国家进行金融抑制的经济根源、主要手段以及经济绩效，然而“政策性金融”作为一种特别的金融制度形式，其经济绩效以及它同金融抑制之间的关系，却常常被讨论者所忽视。白钦先先生《政策性金融论》（载《经济学家》，1998年第 8 期）曾对政策性金融进行了较为详尽的分析和初步评价。所谓政策性金融，就是以国家信用为基础的、国家作为融资主体运用各种特别的融资手段和融资渠道、为配合国家特定经济与社会进展战略而进行的特别的资金融通行为。政策性金融虽然同其他资金融通形式一样具有融资性和有偿性特征，但是其更重要的特征却是政策性和优惠性，是服务于国家特别产业政策和社会进展目标的一种特别金融制度。政策性金融大量存在于进展中国家、传统计划经济国家以及某些发达国家，有其积极的社会经济功能，但是从金融抑制的角度来看，政策性金融由于强调国家作为资金配置主体的作用，所以对于金融体系的市场功可能会产生一定的负面作用。在此，我们先简要描述政策性金融的特征和经济功能，然后再讨论政策性金融潜在的消极因素和对金融效率的影响，由此解释为什么在一些国家政策性金融很容易形成一种隐性的变相的金融抑制手段。 政策性金融的产生基于这样一种假设：经济中的资源配置应同时遵循经济上的有效率性和社会效果的合理性，而在现实经济中，单纯依赖市场机制虽然可能达成经济上的有效率性，但是社会的公平与稳定却常常遭到破坏，市场机制内部的缺陷使得国家有必要作为资源配置的主体以政策性融资的形式直接介入资金分配，以实现资金配置的经济效果和社会效果的协调。政策性金融机构是国家出资建立的负责政策性融资业务的金融机构，一般而言，政策性金融机构的经营目标并非利润最大化，而是服从国家宏观经济调控和国家长远进展战略的需要。政策性金融机构的融资原则也不同于一般商业银行，在项目...
