目录1.公司简介P32.主业鲜亮、业绩稳步增长P42.1 主业鲜亮2.2 电力市场上的主力2.3 经营业绩稳步增长2.4 并购发电资产，设备潜能发挥3.电力体制改革带来良好进展机遇P73.1 由参股建设到收购资产---进展之路3.2“厂网分开”-电力体制改革的最大赢家3.3“竞价上网”-将有利于公司业绩的提升4.充裕的现金流、稳健的财务结构为并购提供坚实的基础P94.1 良好的赢利能力4.2 充裕的现金流4.3 稳健的财务结构4.4 赢利预测5.估值与投资建议P115.1 粤电力 SWOT 分析5.2 不利影响因素分析5.3 规模扩潜力巨大5.4 投资建议公司简介公司讨论（投资价值分析）2024 年 1 月 22 日粤电力（000539）买入分析师观点： 粤电力主营业务突出，业绩优良，主营业务收入和利润持续以两位数快速增长。估计 2001 年主营业务收入将增长 40%。 收购大股东发电资产、设备闲置能力的发挥，2001 年粤电力业绩仍将有大幅增长。 大股东实力雄厚，广东电力体制改革“厂网分开”为粤电力通过收购大股东优良发电资产，实施规模扩张提供了良好的进展机遇。 公司出色的赢利能力、充裕的现金流、稳健的财务结构为公司实施规模扩张提供强有力的保证。 规模扩张仍将使粤电力业绩高速增长。分析师力求报告内容与引用资料客观与公正.文中任何观点与建议仅供参考,据此投资引致的任何后果,概与天相投资顾问与分析师无关。本报告为非公开资料，仅供天相投资顾问客户使用编号:电力行业分析师－刘洪刚010-84533151-865liuhg@txsec 联系人－赵松娴010-84533151-867zhaosx@txsec 总市值(亿元)：241A 股流通市值(亿元)：35.5 A 股流通股％：14.72％2001 年中期数据每股净资产(元): 2.32每股公积金(元): 0.52主要经济指标1998 年1999 年2000 年2001 中期主营业务收入（万元）275200343700428800265690毛利率％44.4546.0145.6549.95投资收益（万元）3230-2870 750-270净利润（万元）70650834609703053360每股收益（元）0.5490.6480.3770.201每股净资产 （元）2.923.261.842.276净资产收益率％）18.8219.8420.498.631每股经营活动现金流 （元）0.791.240.660.328粤电力是以发电业务为主的单一业务类型的公司，其中以火力发电为主，水力发电只涉足很少一部分。主营业务收入几乎 100%来自于火力发电，是一家主业十分突出的公司。截止到 2001 年底，公司控制的总装机容量 295 万千瓦，占广东省总发电装机容量的9.25%。2000 年完成发电量 111.45 亿度，占...
