浙江中小出口企业在汇率波动条件下的风险控制摘要：随着开发的浮动汇率制度的固定汇率制度,人民币汇率制度的改革和发展,人民币汇率波动不断扩大,同时我国国际贸易与国际投资前所未有的扩张。当前的全球金融危机的影响,人民币汇率波动情况加剧,汇率风险增加,因此我国企业外汇风险暴露程度越来越明显,汇率波动对企业价值的影响正在不断吸引着越来越多的关注。关键词：汇率波动；外汇风险；企业价值；风险控制一、绪论（一）研究背景及意义2001年中国加入WTO后，中国不断融入世界经济一体化全球化发展的主流中，可以充分分享国际分工利益，与世界先进经济技术同步前进，帮助中国经济更好地融入国际经济社会，更好地利用国际资源和国际市场的优化资源配置功能，发展我国的社会主义市场经济。伴随而来的是我国国际贸易和国际投资空前扩大，2002年对外进出口总额6207.7美元，2007年比2002年增长了250%，达到21737.30亿美元，2002年吸引外资550.11亿美元，2007年增长了比2002年42%，达到783.39亿美元。同时,布雷顿森林体系崩溃以后,固定汇率体系的逐步瓦解,普及的浮动汇率制度,国际外汇市场汇率波动日益频繁。以中国为世界的脚步,改革外汇管理体制改革和发展外汇市场人民币汇率的世界,汇率的频率和范围大大增强。2005年7月21日进行了最近一次汇率制度的改革，即由盯住美元，改为参考一篮子货币的有管理浮动汇率制度，并扩大了浮动范围。这样，企业涉外经营环境得到明显不同以往的人民币窄幅波动、外汇严格管理等。对外贸易的不断扩大,外汇汇率波动增加,我国企业外汇风险暴露程度越来越明显,汇率波动对企业价值的影响越来越引起关注,外汇风险管理是现代企业财务管理的重要组成部分。因此,目前的形势下,我们用理论知识对汇率波动对出口的影响,研究具有重要的理论意义和现实意义。（二）文献综述 国外研究现状： Adie:Dumas(1984)的研究成果是关于汇率与公司价值、公司利润的关系最早的，他们认为,如果一个公司的价值的影响变化的外汇,你就有了一个外汇风险暴露,建立了回归等式Mvt=a+bst+et，这里相关系数b衡量公司市场价值对汇率的敏感度。此后人们开始逐步认识到汇率风险在当今社会的重要性。JuannHuns(1993，1995)研究了汇率波动与美国制造业公司利润之间的关系，发现美元升值l%，美国制造业利润降低0.6%，美国海外业务利润降低0.94。Shapriols]也研究了汇率变化对跨国公司价值的影响。PhilippeJorion(1990)分析了美国287个有大量海外业务的跨国公司汇率...
