五月的气候变化莫测。有时阳光明媚，有时乌云滚滚。有时暴风骤雨，有时台风突然来袭。这一切发生在五月，没有人会感觉奇怪，一切合情合理，五月就应该是这个样子。“”中国股市进入五月，一片高调。人们对五月行情最为直观的推断就是 红五月 ！红五月典型地反映出目前市场的乐观心态。似乎红色就应该是研判五月的基调。真是这样吗？五月大盘月 K 线收红，从目前的综合情况看应该不是大问题。眼下正是行情启动的初期，市场的冲动、乐观情绪弥漫在市场上。但我总是隐隐感觉到，五月的太阳，或没有我们想象的那么红火！假如没有这样的心理准备，我们在追逐五月太阳的时候，可能会受到意外的损害，一句话：五月有行情，但五月行情不应忽视风险。一、五月行情不是主流的牛市行情表面看，大盘经历了深重的下跌，市场风险有效释放了！政策利好出台了！成交量放大了！市场人气被重新激活了！五月行情向好是人心所向。但问题是：这轮行情，至今还没有一条市场相对认同的主线。大资金进入市场，大多表现的匆忙而急促。不见以往机构入市推动行情时的从容与自信。资金流入的方向，也大多选择能够短期奏效的超跌，或是定位偏低的中低价品种。以完成短期的盈利目标为动力。因此我们时常看到，以投资基金为……代表的机构投资者们面对眼下的市场，纷纷感叹：市场估值体系混乱仅就技术意义上看，蓝筹板块全面超跌，因此蓝筹股的超跌反弹，是其内在的价值回归需要。但大多蓝筹股至少眼下还缺乏重新全面上涨的内在动力。表现在盘面上，蓝筹板块已经呈现明显的分化。一些机构乘大盘反弹之机，纷纷减持前期重仓的蓝筹品种，这种行为本身就是一种风险。市场原有的股价评估体系已经失效，市场在为一大批前期的所谓价值蓝筹，寻找新的归宿之地。没有蓝筹的全面参加，我们也就很难找到行情的主流方向。二、市场不确定性风险时隐时现“”我们前期谈论最多的市场风险是 大小非 问题，其实这是确定的风险，是众所周知的风险。随着时间的推移，市场对已经确定的风险有所认识，或习以为常。但不确定性的风险“”却往往以其突发性，对市场造成意外的损害。典型的象美国 次级债 ，以及年初的那场罕见的暴风雪。我们不应该忽视，五月行情一方面受到政策利好的支持，另一方面，国家政策的宏观调控主要目标是抑制通胀，或抑制通胀背景下的货币从紧政策。因此政策给出的行情空间，是相对有限的。对五月行情的过高预期不切实际。“”五月行情，因为有前期的持续暴跌，为大盘的超...
