第 2 章 基于价值的管理 2.1 股东价值与基于价值的管理 2.2 基于价值的公司治理 2.3 基于价值的经营 2.4 基于价值的管理控制 基本训练 2.1 股东价值与基于价值的管理1 ）股东价值的内涵– （ 1 ）股东价值与企业价值– 股东价值是指股东在其投资入股的企业所拥有的价值，是股东对企业未来收益的所有权。– 企业价值是由股东价值和债权人价值组成的，即股东价值是企业价值与债权人价值之间的差额。– 股东价值与企业价值是紧密相关的。股东价值是企业价值的重要组成部分。2.1 股东价值与基于价值的管理1 ）股东价值的内涵– （ 2 ）市场价值与账面价值– 市场价值是企业流通在外的普通股的市场价格与企业债务市场价值的总和。在市场有效的情况下，市场价值是对企业内在价值的准确的反映和估计。– 账面价值反映会计账面上列出的投资者对企业的权益贡献，是所有过去投资、财务状况和经营决策的反映，是一种重视过去事件影响而忽视未来前景因素的价值观点。– 账面价值不考虑现实市场价格的波动，也不考虑资产的收益状况，因此，账面价值很可能不等于市场价值。2.1 股东价值与基于价值的管理1 ）股东价值的内涵– （ 3 ）账面价值与票面价值– 票面价值是指印在有价证券票面上的价值。发行有价证券是企业筹集资金的主要途径，各种证券一般都有票面价值，票面价值的总数为企业形式上的资本。– 当企业采用平价方式发行有价证券时，票面价值与账面价值相等。但是很少有企业采用平价方式发行有价证券，普遍采用溢价发行，有时也采用折价发行。在这两种发行方式下，有价证券的票面价值与账面价值并不相等。2.1 股东价值与基于价值的管理1 ）股东价值的内涵– （ 4 ）公允价值与市场价值– 公允价值是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。– 公允价值是指市场参与者普遍认同的、非个别的和特殊的价值，代表一定时间内的市场价值。但是，公允价值并不完全等同于市场价值，其大部分由市场价值组成，此外，以公允价值为计量目的的现值也是公允价值的一种。2.1 股东价值与基于价值的管理1 ）股东价值的内涵– （ 5 ）价值创造与价值实现– 价值创造（ creation ）是指企业的内在价值，即企业将要为其权益所有者创造的一系列期望的未来现金流的净现值，是预测期股权现金流的当前价值。2.1 股东价值与基于价值的管理– 价值实现（ materialization ）是指...
