第五章 基于利益相关者的公司治理结构中英合作商务管理与金融管理证书系列共同课《战略管理与伦理》主讲：培训师 高伟2012 年 9 月 16 日国家经济的增长依赖于公司财富的增加，而创造财富离不开良好的公司治理经典常见的公司治理结构公司治理问题概述 公司治理问题的提出 公司治理的理论 什么是公司治理结构公司治理问题的提出 近年来，公司治理改革已经成为一个普遍关注的焦点问题。这一改革不限于某个特定地区或某些国家，而是一个全球性现象。 成熟的市场经济：各种公司治理丑闻的出现，要求善待小投资者、增加透明度，以及更充分的信息披露。 亚洲：不良的公司治理是导致 1997 年金融危机及其严重后果的一个重要因素；那些经受了危机影响的国家，迫切需要通过改革公司治理以重建市场信心，吸引外国投资者，并处理结构缺陷。 东欧及前苏联等转轨经济：公司治理欠佳被认为是私有化之后公司未能进行结构重组的重要原因。在这些国家，改革的重点是明晰产权、引入监督和制衡机制以制约公司内部人、并建立起适当的管理和制度框架。公司治理问题的提出发达国家：（ 1 ）经理人员高薪引发的不满：有资料显示，美国大公司经理人员收入的增加与公司绩效之间缺乏正相关性。有学者对美国 150 家大公司经理报酬进行研究，发现当每股的收益上升 10% ，经理人员基本薪金和年度奖金就上升13.4% 。而当每股收益下降 10% ，经理人员的报酬却上升 4.1% ，甚至每股下降55% ，经理人员的收入仍跟过去一样。现在，大公司总经理年收入超过 1000 万美元已不罕见。（ 2 ）经济竞争力下降： 80 年代中期，巨额联邦赤字和贸易赤字；低下的劳动生产率和投资率；美国产品对日本和德国缺乏竞争力。公司治理问题的提出1980 年美国联邦赤字 738 亿美元， 1988 年达 2123 亿美元。美国贸易自 1976 年以来一直是赤字， 1988 年达到 1370 亿美元。而日本 1987年的赢余是 804 亿美元，为世界之最。1960 年 -1984 年，美国制造业的劳动生产率平均增长率为 2.4% ，日本则为8.3% 。经济增长率， 1980-1987 年，美国为 2.7% ，日本则为 3.7% 。1988 年，日本人均国民生产总值 23318 美元，美国 19733 美元。公司治理问题的提出 敌意收购的出现 股东诉讼案件的增加 机构股东的兴起：看不见的革命 来自利益相关者的呼声 安然： 全球第一大能源交易商，收入自 1996...
