大陆证券管理与交易制度： 现状、问题与展望中央财经大学法学院 曾筱清Peg_zeng@hotmail.com2009 年 5 月 26 日一、改革开放三十年证券市场法治化进程 • 30 年以来，大陆证券市场的发展，大致可以划分为萌芽、起步、巩固调整和加速发展四个阶段。• 立法上，先后出台并修改完善了《公司法》、《证券法》等法律、行政法规、部门规章和其他规范性文件，法律规则体系不断完善；• 监管上，基本实现了统一监管和行业自律的有机结合；• 司法上，较好地落实了对违法主体的责任追究和对受害人的救济。• （一）萌芽时期的证券市场法治建设（ 1978-1992 ）• 1 、市场发展情况• 从 1981 年起，国债、金融债券和企业债券陆续发行；与此同时，在 20 世纪 80 年代初期，股份制和股票也重新出现，一些经济较为发达地区的企业，在当地金融主管部门的支持下，开始尝试向社会公开发行股票。 “ 中國第一股”• 1984 年 11 月的一天，在上海市武夷路 174 號門口，人們排起了長隊，飛樂音響股份有限公司的股票在此發行。改革開放以來的“中國第一股”就此誕生，從此撩開了資本市場神秘的面紗。• 1986 年 11 月 14 日，美國紐約證券交易所的董事長約翰 範爾林訪華，向鄧小平贈送了一枚紐約證‧券交易所的証章。小平同志會見他時特意提到新中國也發行了股票，決定贈送範爾林一張新中國股票，最後選中了一張飛樂音響的股票。如今，這張範爾林先生的“原始股”仍陳列在紐約證券交易所的櫥窗內。 2 、立法情况• 1984 年 8 月 10 日，上海市人民政府批准实施中国人民银行上海市分行起草的《关于发行股票的暂行管理办法》。这是有关证券方面的第一个地方政府规章，开了中国股票发行制度的先河。• 此后几年，上海、深圳、陕西、福建等地相继出台了一些有关股票发行的规定。• 如，中国人民银行陕西省分行于 1985 年 12 月颁布《企业发行股票债券管理办法》；福建省人民政府于 1986 年8 月颁布《福建省企业股票、债券管理试行办法》；上海市人民政府于 1990 年 11 月颁布《上海市证券交易管理办法》；深圳市人民政府分别于 1991 年 5 月和 1992 年 1月颁布《深圳市股票发行与交易管理暂行办法》和《深圳市股份有限公司暂行规定》。 上海、深圳证券交易所成立• 1990 年 11 月 26 日，经国务院授权、中国人民银行批准，上海证券交易所于正式成立，并于同年12 月 19 日在上海开张营业。这...
