拉美国家的汇率制度与美元化 内容提要 汇率制度安排与经济增长的关系是一个争论不休的问题。通过分析拉美汇率制度的变迁，我们可以得出以下几点认识：第一，必须根据本国的实际情况选择汇率制度。第二，拉美国家的决策者似乎也面临“三难选择”。第三，与东亚国家相比，拉美国家的汇率常常出现大起大落的变化。美元化被认为是一种规避汇率风险的特别制度安排。虽然 3 个拉美国家(巴拿马、萨尔瓦多和厄瓜多尔)已实现了美元化，但在可预见的将来，这种安排不可能被所有拉美国家采纳。事实上，即便在整个世界，实施美元化的国家(地区)也为数不多。 关键词 拉美 汇率制度 美元化 汇率是国内经济与国际经济联系的“纽带”。在拉美国家的经济进展进程中，汇率制度一直处于十分重要的地位。从 20世纪 50 年代进口替代的“黄金时期”到 70年代的负债增长时期，从 80 年代“失去的10 年”到 90 年代的经济改革，汇率制度对拉美经济的运转产生不容忽视的影响。 90 年代末以来，在讨论拉美国家的汇率制度时，常常提到的一个问题就是如何看待美元化。尽管迄今为止已有 3 个拉美国家实施了美元化，但就可预见的将来而言，美元化不可能成为所有拉美国家的选择。 一 拉美国家的汇率制度 国际货币基金组织(IMF，2000a)将汇率分成以下几类：(1)硬性钉住，如货币局制度。(2)中性类别或“软性钉住”，如固定钉住、爬行钉住、水平波动和爬行波动。(3)浮动，包括不设定中心点的管理浮动和独立的浮动。90 年代以来，世界上越来越多的国家采纳了浮动汇率制。 与浮动汇率制相比，固定汇率制的长处是十分明显的。例如，固定汇率制可以降低经济生活中的不确定性，减少汇率风险，节约市场交易成本，有利于避开国际收支失衡，也便于贸易商和国际投资者进行结算。但是，固定汇率制意味着“引进”汇率钉住国的货币政策，因而容易在国际范围内传播通货膨胀。在有些情况下，政府必须做出巨大的努力才能维系汇率的稳定。 相比之下，浮动汇率制能使汇率对外汇市场上的供求状况做出敏感的反应，从而有利于外汇市场保持均衡状态。由于浮动汇率制具有自动调节国际收支的功能，不需要政府干预外汇市场，因此政府不必持有大量国际储备来支持汇率的稳定。此外，浮动汇率制有利于实施独立的货币政策，有利于减少通货膨胀和经济周期在国际范围内的传播。弗里德曼(Friedman)认为，在浮动汇率制度下，永远不会发生货币危机。当然，浮动汇率制也有其内在的弊端：首先...
