电脑桌面
添加小米粒文库到电脑桌面
安装后可以在桌面快捷访问

2024金融硕士考研备考资本结构知识点

2024金融硕士考研备考资本结构知识点_第1页
1/8
2024金融硕士考研备考资本结构知识点_第2页
2/8
2024金融硕士考研备考资本结构知识点_第3页
3/8
2024 金融硕士考研备考资本结构知识点 列举在一个无税的世界里,MM 理论成立所需的 3 个假设。在现实的世界中,这些假设是否合理?请解释。 解:1、无税;2、无交易成本;3、个人和公司的借贷利率相同。 1、无税;(实际经济中存在公司税,公司的价值与负债水平正相关。因为利息支付可在税收中扣除,所以负债的增加会使税收支出最小化,从而使对股东来说的公司价值最大化) 2、无交易成本;(在现实生活中,财务困境成本可能是比较大的。因为股东是这些成本的最终负担者,所以公司有动力将举债控制在较小的规模之内) 3、个人和公司的借贷利率相同。(由于投资者可以以垫付保证金的方式购买证券,个人借款的有效利率可能并不高于公司借款的利率。因此,在将 MM 定理运用实际生活中时,这一假设是较为合理的。假如企业能够以低于个人借款利率借款,那么它将可能通过借款增加其公司价值。根据 MM 定理一,在没有税收的世界里,这一情况并不存在) 2.MM 命题 在一个无税、无交易成本、无财务困境成本的世界里,下面的说法是正确的、错误的、还是不确定?假如一个公司发行权益来回购一部分债务,公司股票的每股价格将上涨,这是因为回购债务使得风险减小。请解释。 解:错误。财务杠杆的降低将同时降低股票的财务风险和预期收益,根据 MM 定理,这两种效应事实上是相互抵消的,从而使股票价格和公司价值不随财务杠杆的变动而改变。 3.MM 命题 在一个无税、无交易成本、无财务困境成本的世界里,下面的说法是正确的、错误的、还是不确定?适度负债将不会增加公司权益的必要回报。请解释。 解:错误。根据 MM 定理Ⅱ(无税收),公司权益的预期收益率与公司的债务权益比率成正相关关系,即 。因此,公司资本结构中,债务比例的增大将使得权益的预期收益率升高。 4.MM 命题 在其他各方面均一样的.情况下,税使得杠杆公司的价值大于无杠杆公司的价值,其玄机是什么? 解:利息是可以免税的,支付给股东的股息是不能免税的。 5.经营风险与财务风险 解释经营风险和财务风险的概念。假如 A 企业的经营风险大于 B 企业,是否 A 企业的权益资本成本将更高?请解释。 解:经营风险源于公司经营活动,与公司的资产的风险直接相关。财务风险完全由公司资本结构决定。由于财务杠杆,或使用债务融资增加,财务风险就会增加。因此,假如 A 企业杠杆更高则权益成本会更大。 6.MM 命题 您将如何回答下面的争论? Q:假如一个企业增加债务的使...

1、当您付费下载文档后,您只拥有了使用权限,并不意味着购买了版权,文档只能用于自身使用,不得用于其他商业用途(如 [转卖]进行直接盈利或[编辑后售卖]进行间接盈利)。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。
3、如文档内容存在违规,或者侵犯商业秘密、侵犯著作权等,请点击“违规举报”。

碎片内容

2024金融硕士考研备考资本结构知识点

确认删除?
VIP
微信客服
  • 扫码咨询
会员Q群
  • 会员专属群点击这里加入QQ群
客服邮箱
回到顶部