信托公司集合资金信托计划被沦为“无本套利”分析人士指出,该产品的募集资金,假如完全投向该信托内部的固定收益信托产品,基本上与市场上的沪深 300 指数没有任何关系。对信托而言,最好的情况是白用的钱赚到固收信托产品融资方缴纳的融资费用,最差的情况也是利用资金后付出 8%的资金成本。近日,深圳某信托推介的一款沪深 300 指数挂钩集合资金信托计划引起市场关注,看似是与沪深 300 股指挂钩的结构型产品,实际上可能沦为信托“无本套利”的工具。产品资金全部投向固收产品据记者拿到的产品内部推介材料显示,这款集合资金信托计划,为该新推出的信托行业少有的挂钩 A 股指数的结构性产品。推介材料显示,该产品挂钩沪深 300 指数,扣除费用后的全部信托资金固定收益产品,到期支付本金,同时,根据沪深 300 指数表现和收益条款获得浮动收益。从具体条款看,该产品投资期限为 1 年,若一年期末大于等于初始的 105%,则到期回报为 8%;否则,到期回报 0%。从产品本身来看,这是一款低风险的貌似与沪深 300指数市场投资有关的产品,对部分担忧股市下跌的投资者而言,其优势是可以做到完全保本,而 8%的年收益在目前信托市场也不算低。尽管推介材料指出,信托资金全部固定收益产品,由于挂钩沪深300 指数,仍然让投资者不得不质疑,除了投资固定收益产品外,该产品是否投向与沪深 300 指数相关的标的资产。普益财宝分析师范杰表示,发行该产品的信托是最早在业内设计和发行结构性产品的,有一定的基础,且具备投资股指期货业务的资格。但是,当证券时报记者在致电该人员询问沪深 300指数产品资金的具体投向时,人员表示,有一部分是挂钩沪深 300 指数的期指,其中 90%固定收益,10%用于挂钩标的资产部分。在记者再三要求拿到具体的合同条款时,该服务人员才表示,查证后并无期指产品,全部投向固定收益产品。与对赌指数走势最好可做到无本套利对于此类投资与挂钩标的完全无关的结构性产品,证券时报采访的数位投资人士均表示不太好理解。“假如没有挂钩资产,对信托而言,该产品最好的情况是白用的钱,而不占用自己的资本金,最差的情况也是利用资金后付出 8%的资金成本”,上海某不愿具名的第三方分析师对证券时报记者表示。该产品的资金投向,假如完全是该信托内部的固定收益信托产品,基本上与市场上的沪深 300 指数没有任何关系。这实际上与通常银行发售的挂钩资产的结构型产品有天壤之别,此时,沪深 300 指数的高低仅仅是触发给予收益高低的条件。该分析师...
