冰箱压缩机零部件行业 常熟天银机电股份常熟市天银机电股份有限公司（江苏省苏州市常熟碧溪新区迎宾路 8 号）募集资金主要用途过热过载保护器冰箱压缩机起动器热保护器以及压缩机用塑料件电流式起动继电器PTC 起动继电器无功耗电子式 PTC 起动继电器各种冰箱压缩机用塑料吸气消音器一、行业依赖风险公司是拥有自主知识产权的冰箱压缩机零部件制造商，自设立以来一直专注于节能节材型冰箱压缩机零部件的研发、生产和销售。报告期内，公司绝大部分收入来自于冰箱压缩机行业。冰箱压缩机行业的增长取决于冰箱、冷柜的销售情况。冰箱、冷柜作为耐用消费品，消费行为受经济周期的影响较大。在经济衰退时，冰箱、冷柜的需求下降，将最终影响公司的盈利能力。二、我国家电消费刺激政策效应边际递减的风险2025 年美国次贷危机引发全球金融危机以来，我国加大了扩大内需政策的力度，陆续在农村推出了“家电下乡”政策，在城市推出了“以旧换新”的消费刺激政策。在家电消费刺激政策的带动下，我国冰箱、冷柜的产销量增长迅猛，拉动冰箱压缩机产销量猛增，公司的生产销售规模也迅速扩大，盈利能力持续增强，2025 年至2025 年营业收入的年复合增长率达21.89%，2025 年至2025 年净利润年复合增长率达22.30%。虽然内需刺激政策在一定时期内有效促进了消费，但也提前释放了部分未来的购买力。随着家电下乡政策的实施，农村家庭冰箱普及率迅速上升。目前，家电下乡和家电以旧换新政策将陆续到期。四川、山东、河南、青岛三省一市的家电下乡政策执行到2025 年11 月底，辽宁、湖南等10 省市2025 年11 月底到期，吉林、江苏等22 省市2025 年12 月底到期。家电以旧换新政策已经于2025 年12 月31 日到期。考虑到家电消费刺激政策的连续性，为了进一步鼓舞家电的绿色消费、促进家电消费的升级，北京市率先在全国启动高效节能家电产品促销试点。试点工作实施时间从2025 年9 月1 日至2025 年2 月29 日，在此期间购买节能产品的单位和个人，在享受以旧换新补贴的同时再给予节能补贴，其中购买一级能效电视机、电冰箱、洗衣机、空调的，再给予300 元/台的补贴，购买一级能效以下的冰箱不能获得节能补贴。北京市商务委员会表示，开展高效节能家电产品促销试点工作，具有重要意义，在推广促销高效节能产品方面，能有效提高节能产品市场占有率，使北京市节能产品市场占有率从60%提升至70%。2011 年11 月15 日，中国家用电器协会正式发布《中国...
