光明系 8 年整合增收不增利 旗下海博股份估值仅 6.9 元光明系 8 年整合增收不增利 旗下海博股份估值仅 6.9 元 光明集团为推动资产证券化，拟将旗下房地产资产注入海博股份，但这一重组并不被市场看好。事实上，光明集团成立 8 年以来进行了频繁的整合，但其盈利能力却不升反降 作为光明集团响应上海国资内部资源整合的重要一环，光明集团对海博股份的重组出师不利。 6 月 12 日，停牌近三个月的海博股份公布了资产重组预案，公司将获得大股东光明集团旗下 80.3 亿元的房地产资产的注入。该项资产为农工商房地产（集团）股份有限公司（以下简称“农房集团”）72.55%的股权。重组完成后，公司主营将转型为房地产、物流两大业务。 作为上海国资重点企业，光明集团此次对旗下资源整合是基于上海国资改革的需要。去年 12 月，上海市深化国资改革促进企业进展工作会议发布了《关于进一步深化上海国资改革促进企业进展的意见》（又称“上海国资国企改革 20 条”），受此影响，上海国资掀起了新一轮的改革大潮。 不过，重组预案发布后海博股份迎来一波暴跌行情，并导致股价与增发价严重倒挂。中金公司认为海博股份重组后的估值仅有6.90 元/股。 重组预案为何引发市场以脚投票？重组双方如何看待此次并购？记者就此分别采访了农房集团董事会办公室经理苏朋程和海博股份董秘郑超，前者表示：“此次重组主要由光明集团主导，所有事宜由光明集团和上市公司统一对外发布，个人不便透露。”后者表示：“我对一些情况了解的不是很清楚，希望能有书面的采访提纲，经公司讨论后回复。”记者将采访提纲发至其公开邮箱，但截至发稿时，并未得到回复。 光明集团董秘邵黎明在接受《投资者报》记者采访时表示：“目前公司努力盘活存量资产，推动资产证券化，除了海博股份，其他相关工作也在积极推动当中。” 事实上，光明集团从 2025 年成立至今，通过内部整合和外部收购的改革步伐从未停歇，不过，从成立至今的 8 年间，光明集团虽不断重组资产令营收翻倍，但其净利润却出现大幅下滑。但光明集团资产证券化水平仍未达到要求，未来整合将会继续推动。 海博股份增发价倒挂 根据重组预案，海博股份拟置出现有的出租车业务及不锈钢器皿业务，保留第三方冷链物流业务。此次注入海博股份的资产是农房集团 100%股权以及上海农工商房地产置业有限公司（以下简称“农房置业”）25%股权。 海博股份此次拟通过定向增发获得部分股权，增发价格...
