磷肥淡储商机不大磷肥淡储商机不大 今年磷肥价格大幅下跌，达到 2025 年以来的低点
有市场人士认为，明年磷肥价格或能翻身，今年淡储不失为一个好机会
但笔者从成本和需求两方面分析认为，明年磷肥整体价格仍将低位运行，涨价概率很小，淡储投机机会不大
一方面，从供求关系看，磷肥价格整体上缺少上涨条件
今年1～9 月，全国磷肥产量 1545 万吨（折合 100%P2O5），较去年同期增长 2
7%；出口二铵 229 万吨，一铵 51 万吨，重钙 46 万吨，磷肥的直接出口量比去年同期减少 33 万吨；两元复合肥出口 40 万吨，比去年同期减少 25 万吨
综合三方面数据，与去年同期相比，今年1～9 月国内增加了近 60 万吨（折合 100%P2O5）、相当于 130 万吨二铵的磷肥供应
今年磷肥出口窗口期已关闭，不存在继续大量出口的可能性，而国内磷肥的用量很难提高，故增加的近 60 万吨磷肥（折 100%P2O5）供应只能成为库存
由于磷肥并没有完成去库存化的过程（暂不考虑社会库存增加的品种），需要明年消费，这大大增加了明年的市场供应量
另一方面，从原料成原来看，磷肥也没有涨价的驱动力
磷肥生产的主要原料为磷矿石、硫黄（或硫酸）和合成氨
首先，短期之内，磷矿石根本没有涨价机会
国内 90%左右的磷矿石用于生产磷肥，今年 1～9 月磷矿石产量为 7628 万吨（折合30%的 P2O5 矿石），比去年同期增加 9
73%，而磷肥的产量较去年同期仅增加 2
7%，磷矿石产量增加的速度明显快于磷肥，也就是说，磷矿石供大于求的情况比磷肥还严重
其次，硫黄今年 1～9 月进口了 713 万吨，比去年同期减少 40万吨，国内产量 391 万吨，比去年同期增加 51 万吨，国内 1～9 月的硫黄表观消费量比去年同期增加 11 万吨，增幅不到 1%，而磷肥产量增长了 2
7%，即硫黄的表观消
