1、项目投资建设 轨道交通项目可分 A、B 两部分投资建设（假设总投资 100 亿元）。A 部分主要为土建工程，约占总投资 70%，为 70 亿元；B 部分主要包括车辆、信号、自动售检票系统等机电设备，约占 30％，为 30 亿元。 A 部分投资建设，采纳投融资建设方式，即投资方与政府授权主体签署《投资建设合同》，并独资成立项目公司,投资建设完成后由政府在 3-5 年内回购，政府提供回购担保。 B 部分投资建设,政府与投资方按一定比例出资(如 6：4 股权比例）成立特许经营公司，负责 B 部分的投资建设。 2、A 部分资产租赁:投资方单独投资建设的 A 部分建设完成移交政府后,政府与特许经营公司签订《资产租赁协议》,将 A 部分资产租赁给特许经营公司使用。 3、特许经营（A+B 两部分资产）：政府监管单位与特许经营公司签订《特许经营协议》，特许经营公司负责项目的运营管理、全部设施(包括 A 和 B 两部分项目资产）的维护和相关资产更新，以及站内的商业经营。特许经营公司，通过地铁票款收入及站内商业经营收入回收 B 部分的投资。 4、B 部分资产移交：特许经营期结束后，特许公司将 B 部分项目设施完好地、无偿移交给市政府指定部门。 5、复合 PPP 模式框架图 6、模式设计理由:采纳复合 PPP 模式，即公私合作制+投融资建设组合的模式,主要考虑到国家层面政策导向、投资方合理投资收益及政府建设资金缺乏等几个方面因素. A.PPP 模式是国务院层面大力推行模式，本模式设计中以 PPP 模式为核心,提领整个项目合作框架,使得项目合法性、融资落地及后期运营法律规范等方面都更具有保障性。 B.若整个项目（A、B 两部分投资)都采纳单一 PPP 模式，项目的投资回收期太长（以北京地铁 4 号线为例，B 部分 46 亿元投资，项目资本金内部收益率 10%，回收期 16 年)。A、B 两部分都采纳单一 PPP 模式,投资回收期保守估量超过 30 年，是任何企业都无法承受的。因此投资金额较大的 A 部分可采纳投融资建设的模式，合理缩短企业投资回收期。 C。此外，若整个项目 A、B 两部分都采纳单一 PPP 模式，为使项目达到一个合理的收益水平（如 10％内部收益率，15 年投资回收期），政府每年需要补贴费用大大增加，巨额补贴会造成不利的社会影响。 D.就项目 A 部分而言，也可采纳政府自建，然后将资产租赁给投资方与政府成立的特许经营公司，但政府方面资金压力较大，目前来看不太现实.因此，较为...
