目录行业评级：橡胶助剂：看好塑料助剂：看好证券研究报告：行业研究下游制品决定助剂景气度，环保性是竞争关键——助剂行业深度报告2012年5月29日防老剂、促进剂、增塑剂和增塑剂是助剂的主流产品。促进剂和防老剂是橡胶助剂的主流产品，2010年我国防老剂的产量占比为40%，促进剂的占比为35%，增塑剂和阻燃剂是塑料助剂的主要品种，合计占比50%左右。助剂行业具有明显的周期性，下游制品行业制约着助剂行业的景气度。从产业链来看，PVC制品是塑料助剂行业的主要下游，占比约为75%，轮胎、橡胶制品等工业领域是橡胶助剂行业的主要下游，占比约为83%左右，下游制品行业的波动决定着助剂行业的景气度，预计橡胶助剂行业的增速约为10%。产能过剩的行业竞争将非常激烈，拥有环保优势的产品前景广阔。从产能来看，2011年我国增塑剂的产能约为351万吨，消费量约为220万吨附近。增塑剂的产能远远大于需求。2011年的橡胶助剂（不含加工助剂）的总产量约为65万吨，产能约为94.8万吨，产能明显过剩。分产品看，防老剂的产能扩建与需求增速基本同步，未来供应将偏紧，促进剂的产能远大于需求，未来竞争将更加激烈。欧盟等通过推出RoHS法案以及REACH法规强制助剂企业提升产品的环保性，具有环保优势的产品未来前景广阔。国际领先企业通过产业整合提升竞争力，我国拥有地域优势的企业将逐步胜出。2009年国际塑料助剂龙头企业汽巴精化被巴斯夫收购，罗门哈斯被陶氏化学收购，国际巨头通过强强联合提升竞争力。从区域布局来看，橡胶助剂企业主要靠近下游轮胎行业，生产基地处于山东和江苏地区的橡胶助剂企业将具有明显的区域优势。建议关注阳谷华泰和日科化学。受下游轮胎行业需求下滑的影响，给予橡胶助剂“看好”评级。塑料制品行业经过2011年的大幅下滑汇通启富第2页共37页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共37页目录1、橡胶助剂以防老剂和促进剂为主，塑料助剂以增塑剂为主.............................................................................................................................................52、塑料助剂行业的供需分析.......................................................................................................................................................62.1中国是塑料助剂最具发展前景的区域...............................................................................................................................62.2塑料助剂产量具有较大的波动性.......................................................................................................................................72.3PVC制品是塑料助剂的主要下游，塑料制品决定着PVC行业的景气度.....................................................................83、塑料助剂行业的竞争分析.......................................................................................................................................................93.1国际领先企业通过强强联合提升竞争力...........................................................................................................................93.2产品的环保性是发展趋势.................................................................................................................................................104、塑料助剂行业的主要产品......................................................................................................................................................114.1增塑剂：环保型增塑剂符合未来发展趋势......................................................................................................................114.2阻燃剂：磷系阻燃剂及无机阻燃剂发展前景广阔..........................................................................
