第1页共12页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共12页更多资料请访问.(.....)更多企业学院：...../Shop/《中小企业管理全能版》183套讲座+89700份资料...../Shop/40.shtml《总经理、高层管理》49套讲座+16388份资料...../Shop/38.shtml《中层管理学院》46套讲座+6020份资料...../Shop/39.shtml《国学智慧、易经》46套讲座...../Shop/41.shtml《人力资源学院》56套讲座+27123份资料...../Shop/44.shtml《各阶段员工培训学院》77套讲座+324份资料...../Shop/49.shtml第2页共12页第1页共12页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共12页《员工管理企业学院》67套讲座+8720份资料...../Shop/42.shtml《工厂生产管理学院》52套讲座+13920份资料...../Shop/43.shtml《财务管理学院》53套讲座+17945份资料...../Shop/45.shtml《销售经理学院》56套讲座+14350份资料...../Shop/46.shtml《销售人员培训学院》72套讲座+4879份资料...../Shop/47.shtml更多资料请访问.(.....)更多企业学院：...../Shop/《中小企业管理全能版》183套讲座+89700份资料...../Shop/40.shtml《总经理、高层管理》49套讲座+16388份资料...../Shop/38.shtml《中层管理学院》46套讲座+6020份资料...../Shop/39.shtml第3页共12页第2页共12页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共12页《国学智慧、易经》46套讲座...../Shop/41.shtml《人力资源学院》56套讲座+27123份资料...../Shop/44.shtml《各阶段员工培训学院》77套讲座+324份资料...../Shop/49.shtml《员工管理企业学院》67套讲座+8720份资料...../Shop/42.shtml《工厂生产管理学院》52套讲座+13920份资料...../Shop/43.shtml《财务管理学院》53套讲座+17945份资料...../Shop/45.shtml《销售经理学院》56套讲座+14350份资料...../Shop/46.shtml《销售人员培训学院》72套讲座+4879份资料...../Shop/47.shtml宁波银行股份有限公司价值分析及投资建议撰写：张博伟在撰写该报告之前，我们分析了影响宁波银行未来经营情况的有关因素，包括宏观经济、区域经济、中国银行业整体经营情况、及宁波银行历史经营业绩、资产质量等。通过分析，我们认为2010年下半年公司所处的经营环境与上半年相比在一些领域会发生改变，如信贷环境、货币政策等，但总体将保持稳定，公司经营策略基本不会发生变化。基于以上假设，我们将对2010年宁波银行的业绩作出估算，结合目前银行业的估值水平对公司的股价作出合理估计，并提出我们的投资策略，以供参考。第4页共12页第3页共12页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共12页初步结论1、银行业的合理估值区间为PE10—15倍，城商行相对于同行业有一定的溢价空间；通过对三家城商行的比较以及结合市场上的表现来看，宁波银行相对于其他城商行短期内更具投资价值，我们认为其合理的PE为15—20倍。2、宁波银行定向增发价格定在11.63元，从定向增发参与情况来看多数股东抛售意愿不大，我们认为11.63元附近股价会有所支撑；3、2010年7月19日限售股解禁短期内对股价预计影响不大，但中长期会有一定的抛售压力；4、宁波银行2010年每股收益预计为0.75至0.78元之间，按照2010/7/16日的股价计算PE为15.02—15.52倍，处在安全的区间内，建议短期持有。5、我们认为短期内宁波银行股价的合理区间为11.25元至15.00元之间，这是根据宁波银行2010年EPS预计为0.75元（相对保守估计），且合理估值区间在15至20倍PE内计算得出。以下为分析过程：分析过程一、银行业估值情况(一)全球银行业估值情况及与A股的比较从美国股市长期平均的估值水平来看，经济进入稳定低增长期之后，银行股平均PE约为13倍，最低曾达到7倍；PB平均为2倍，最低曾达到0.5倍。日本05-08年期间，银行股PE平均约为16倍，最为为13倍；PB约为1.5倍，最低曾达到0.8倍。发达市场银行业估值长期均值和最低值期间长期平均值事件最低值时间PE美国市场S&P5001993.5-18-20次贷危机1008Q4、09Q1银行业S&P500银行业指数1993.5-1112次贷危机709Q1欧洲市场彭博欧洲500指数199...
